投资建议。

看好金属价格全面上行,推荐稀土、锌、铜、铝板块;新能源汽车催化剂不断,继续推荐钴锂板块。推荐标的:广晟有色、北方稀土江西铜业、西藏珠峰、云铝股份、华友钴业、洛阳钼业、天齐锂业、赣锋锂业。

行业点评。

综合观点:1)全面看好7月金属价格上涨。悲观经济预期修复,叠加流动性边际放松,金属价格上涨有望持续。2)重视板块的中报机会。当前板块估值已回到去年下半年的低点,叠加靓丽中报,板块悲观预期有望快速扭转。

铝:继续坚定看好供给侧改革。供给侧改革捷报不断,山东信发集团被查出违规电解铝产能110万吨。另据百川资讯报道,山东魏桥或再被查出部分违规电解铝产能。电解铝供给侧改革正在逐步兑现,现已查出违规产能共335万吨,后续若切实执行停产要求,铝价或进一步上涨至16000元/吨。维持板块的增持评级,推荐标的:神火股份、云铝股份、中国铝业、南山铝业。

稀土:轻稀土价格加速上涨。本周百川氧化镨钕、氧化铽、氧化镝价格走势分别为36.5(+0.5)、400(+10)、123(+5)万/吨,镨钕价格呈现加速上涨态势。打黑常态化效果显现,产业链调研验证黑稀土供应受到持续影响,稀土价格进入加速上涨阶段。由于板块预期处于较低水平,持续涨价有望带动板块风险偏好快速上行。维持稀土板块的增持评级, 推荐标的:广晟有色、盛和资源、北方稀土。

钴锂:6月中国新能源汽车产销量略超预期。根据中汽协数据,6月新能源汽车产销量分别为6.5万辆和5.9万辆,同比增长分别为43.4%和33%;其中商用车产销量均为1.6万辆,环比增长分别为130%和149.1%,同比增长43.9%和55.9%。下半年商用车产销量环比改善已初步得到验证,后续每个月新能源汽车的产销量数据或将持续超预期。月底关注特斯拉首批车的交付仪式,或为下一个板块催化剂。

锂:价格有望继续维持强势。本周碳酸锂价格维持稳定。虽然下半年矿山供应有望略松于上半年,但冶炼厂多发的检修仍可能阶段性的供给短缺。预计碳酸锂价格仍将在三季度持续上涨。受益于需求预期不断改善,碳酸锂板块的风险偏好或继续上行。维持板块买入评级,推荐标的:天齐锂业、赣锋锂业。

钴:国内价格触底反弹。本周MB 价格波动继续放缓,国内钴产品价格有触底反弹之势。高等级金属钴价格小幅持平28.75(0)-30.75(0)美元/磅,低等级金属钴价格小幅波动至27.7(-0.05)- 29.2(+0.2)美元/磅。国外夏休已至,MB 涨价或告一段落,价格有望在8月底再次启动。国内无锡电子盘价格已触底回升,下游企业逢低补库欲望仍在,价格底部支撑强劲。受益于需求预期不断改善,钴板块风险偏好持续提升,维持钴板块买入评级,推荐标的:华友钴业、洛阳钼业。

黄金:美联储加息预期降低。7月12日,耶伦在国会半年度听证会上称,美国经济健康到足以支撑升息及巨量债券组合的缩减,但低通胀率可能减少了联储的升息空间。7月14日,美国6月CPI 数据(1.6%)和零售销售数据均低于预期。受以上两则消息刺激,年内美联储加息预期从一周前的52.9%下降至48.4%。美国实际利率上行将推升黄金价格。上调黄金板块评级至增持,推荐标的:山东黄金、中金黄金。