跨境电商行业空间大，资本化加速，跨境通作为布局最全规模最大的龙头公司将受益

跨境电商行业进口+出口规模6.3万亿，公司主要业务跨境出口B2C市占率不足1%，未来空间足；

依托“一带一路”战略，出口受政策支持；海外电商仍是蓝海，国内供应链优势及电商经验优势显现；

四家第一梯队跨境电商近期集中公告拟被A股上市公司并购，加深跨境电商板块市场影响力。

公司业绩逐季向好，持续高增长，打造自赋流量自有网站，构筑公司壁垒

公司17Q1收入26.5亿元（+51%），归母净利润1.6亿元（+83%），预计17年中报归母3-3.4亿元（+90%-120%），业绩逐季向好，维持高增长；

服装站Zaful流量年初至今上升超40%，Rosegal已启动流量优化项目，预计服装业绩将恢复高增长；电子站Gearbest预计同比仍保持100%以上增长，积极打造自赋流量的海外版“京东”，17年将加强10多个小语种站点建设；目前主要自有网站均已推出App，移动端流量提升显着；公司壁垒不断加强。

经营层股东加强持股比例，深度绑定优秀高管，彰显未来发展信心

跨境通总经理徐佳东6月底增持不低于5000万元股份，对公司未来信心满满；

帕拓逊董事长兼总经理以18元/股协议受让公司实控人之一5.03%股份，显示为公司长期服务意愿；

换股+现金收购进口母婴电商龙头优壹电商顺利过会，进一步完善进口+出口双向立体生态圈布局。优壹16年收入20亿元，扣非净利润约1亿元，预计17年业绩50%左右增长。

盈利预测：公司近期利好不断，管理层深度绑定，彰显未来信心，不考虑并购预计17-19年归母净利润有望达到8/12/15亿元，17年同比持续翻番左右增长，考虑并购18年备考归母净利润约15亿元，估值低，维持“买入“评级。