核心观点

6月，我们调研了北京、上海、广东、江苏、浙江等主要省份的快递价格和业务量，得出如下结论：

价格同比下降，环比不变

6月快递价格同比降幅约为12%左右（0.5-1元），与前几个月保持一致,环比基本不变。电商同城件首重均价约4.16元，同区件约4.9元，跨地件约7.7元，跨境件约为28元每公斤。6月1日，六家快递公司同时宣布上调0.15元的派件费，但涨幅不一，中通、申通末端派费传导到前端，首单价格增长0.15元，约为3%，。商务件比电商件首重约高50%，同比、环比情况与电商价格基本一致。由于行业内部涨幅不一，业务量受价格影响较大，所以预计7月份，价格会调整到5月相同水平。

业务量环比小幅下降，同比保持30%以上，增速符合预期。

二季度是快递行业淡季，业务量会稍有下降，6月增速保持在30%以上，符合预期。根据草根调研，增速较高的地方集中在上海、北京、广东、河北、江苏等省份，同城件增速约23%，同区约为22%，跨地约为24%。跨地业务量约等于同城和同区的总量。五月由于节假日影响，业务量比四月份略有回升，环比增长约4.5%，六月为大促蓄力，虽有“618”提振，但效果不及双十一，同时部分快递公司提价，导致业务量略有回落，与四月基本持平。

通达系增速不一，行业分化形势暂不明朗

从草根调研数据看出圆通、中通增速较高，整体增速与行业预期一致。我们预测三季度由于旺季到来，各个公司的业务量会因为战略调整拉开差距，最终在龙头内部形成分化。