行业核心观点：

我们维持年度策略中“机械行业中的高估值个股（同时兼具高市盈率、高市净率、高市销率）将在2017年稳健中性，防控风险的大环境下有估值回归的压力，在投资方向选择上需要更偏重于受益更加积极有效的财政政策和深化供给侧结构性改革的领域”的观点和机械行业整体“同步大市”的评级。根据对经济周期的研究，目前我们正在经历第三大阶段（中速发展期），对应日本经济的第三大阶段，我国经济在目前阶段也将大概率催生资产泡沫。在当前的经济周期中，我们选取了：处于复苏周期中的工程机械板块、依旧在高铁和城市轨交景气周期中的轨交设备板块、站在新能源汽车产业链风口上的锂电设备板块。

投资要点:

工程机械：现阶段的复苏，基建投资和房地产投资同周期的同比增速抬升依旧有很大一部分原因，十年前销售的工程机械在十年后有较大一部分面临更新，旧设备的更新也助推了此轮工程机械行业销量的复苏。由于此轮复苏对应着10年前经济景气周期的销量大增长，旧设备的淘汰更新是今年年初至今销量超预期的最大原因。由于挖掘机销量在历次行业景气期均有较强的向上弹性和较好的持续性，故此轮行业复苏时市场的焦点依旧是挖掘机，而市场规模太小的推土机的确是一个被资本市场遗忘的角落。

轨交设备：我国动车组最早投入运营的年份是2007年，还未到其设计寿命20年的年限，“十三五”时期的复兴号需求基本来自于新建线路投入运营时的新增需求。2017年至2020年还需新投产高速铁路约8000公里，预计约新增加动车组1597标准组、12776辆。预计随着今年下半年铁路固定资产投资加速和新项目开工加速，下半年的国内动车组招标将稳步推进。另外，48个城市共计5636.5公里的在建城轨交通线路将带来约5225列的城轨车辆新增需求。

锂电设备：大众款特斯拉车型Model3即将在今年7月份正式量产，随着其产量的释放，特斯拉的电池组产能将持续扩大。特斯拉Model3的量产和中国建厂预期将持续推升新能源汽车产业链的景气。中国汽车工业协会对2017年全年国内新能源汽车销量预估为80万辆，这将继续带动上游动力电池厂商的动力电池出货量，而动力电池厂商产能扩张将为锂电设备企业带来巨大的新增设备需求。

重点公司推荐：三一重工（强者恒强）；柳工（受益需求回升的土石方机械龙头）；徐工机械（定增项目值得期待）；康尼机电（拟收购龙昕科技形成“投资+消费”双主业）；永贵电器（定增价格倒挂）；先导智能（高增长明确）。