投资观点。

我们汇总比较了2007-2016年休闲服务板块的月度表现,发现十年间7月份的平均绝对涨幅为5.78%;相对沪深300平均涨幅为2.15%。可能受益于7月比6月资金面相对宽松、大盘通常“五穷六绝七翻身”,同时迎来假期游、毕业游旺季,7月份不论是绝对还是相对均能获得不错的正收益。

我们预计今年七月有望大概率保持反弹态势,且板块和重点公司估值均低于历史水平,安全边界足,看好7月行情。

投资上推荐三条主线:一是国企改革、或混改主题有望走热,如西安饮食、曲江文旅、峨眉山A(二三季客流预计反弹、少壮新董事长摸底已三个月,内部治理改善启动临近);二是,近1个月股价涨幅落后、但基本面维稳的个股,如黄山旅游(近一月跌4.55%,走下山扩张战略稳步推进、6月客流增速预计环比提升);三是,17年估值合理、业务符合假期出游偏好的稳健成长股,如:中青旅(乌镇2H提价、政府补贴略超预期)、丽江旅游、首旅酒店(中端酒店持续回暖,如家酒店成为青年人出门旅游常选,2016年推出“智慧酒店”更是符合年轻人/潮妈群体的消费偏好)。

近期热点。

西安饮食:公告控股股东西旅集团拟将其15%股份转让给华侨城集团,同时将持有的6.04%股份的表决权、提案权及参加股东大会权授权给华侨城。完成后,华侨城集团将成为控股股东。简评:1)华侨城现任总经理段先念曾在西安工作三十年(曾担任过副市长)。2)同步:19日华侨城与曲江管委会签订协议拟增资控股西安曲江文化产业集团。由于曲江文化产业集团持有曲江旅游集团100%股权,而曲江旅游集团持有曲江文旅51.66%股权,此次增资控股一旦完成,曲江文旅实控人也将变更为华侨城集团。3)影响:此次入主西安饮食,是华侨城“文化+旅游+城镇化”布局的关键战略,据华侨城集团与西安市政府签订战略合作协议,未来五年,华侨城集团将在西安市投资2380亿元,对西安旅游产业有重大积极影响。

中国国旅:公告中免、日上分别中标首都机场T2,T3航站楼,免税运营权,期限为8年。简评:1)依据此前的财务标,中免T2为8.3亿保底+47.5%扣点率,日上T3为22亿保底+45%扣点率。2)中免目前主要业务为三亚+白云等机场+香港+北京,体量直逼200亿营收,规模效应有利提升未来毛利率。3)未来市场关注视角将从“讲格局”切换到“讲运营,能否增效”。4)虽然短期不排除有资金获利了结,但如果市场风格未转换,叠加公司进入msci指数未来有增量资金,仍推荐继续持有。