上周国务院办公厅印发《关于进一步深化基本医疗保险支付方式改革的指导意见》,2017年起,进一步加强医保基金预算管理,全面推行以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式,我们认为按病种付费逐步推行,未来医保支付逐步走向精细化管理,药品和耗材成为成本端,医生开大处方有望得到一定遏制。为了控制成本,降低医保支出,临床疗效高、性价比高的创新药和高端仿制药将成为首选,趋势下建议关注:1)研发和营销能力强,拥有核心竞争品种的优质医药企业,包括益佰制药、天士力、康缘药业、恒瑞医药、信立泰和翰宇药业等,2)受控费影响较小的OTC和品牌中药,如华润三九、同仁堂、片仔癀和广誉远等。

上周申万医药生物指数报收7,805.17点,累计上涨1.84%,跑赢上证综指,我们继续看好白马股行情延续,建议关注增长稳健、估值相对低位且前期涨幅不大的二线白马标的,如天士力、同仁堂、国药一致、长春高新、丽珠集团等。

此外,我们推荐次新股卫光生物(002880),国内血液制品供需失衡的现象将会持续,行业增长趋势较为明确,卫光生物利用募集资金进行单采浆站改造项目,预计未来有望带动采浆量稳步增长,进而支撑其业绩稳健增长。公司积极研发新产品,逐步丰富产品线,未来整体盈利水平存在较大的提升空间。预计公司2017-2019年营业收入分别为6.79亿、8.15亿、9.78亿,实现归母净利润分别为2.00亿、2.50亿、3.07亿,EPS分别为1.85元、2.32元、2.85元,对应29日收盘,估值水平分别为42X、34X、28X,具备估值优势,首次覆盖,给予“推荐”评级。

市场回顾:截止到6月30日,上证综指报收3,192.43点,单周累计上涨1.09%,中小板指数累计上涨1.80%,创业板指累计小幅上涨0.59%。

一级行业均有不程度的涨幅,申万医药生物指数报收7,805.17点,累计上涨1.84%,涨跌幅排在行业第8位,跑赢上证综指。细分行业方面,全部子行业均上涨,其中医药商业、医疗器械和生物制品涨幅居前,分别上涨3.53%、2.65%和2.10%。申万一级医药生物行业市盈率为40.14倍,较上周上升0.76个单位,相对于沪深300估值溢价率为199.55%。

行业动态:国务院办公厅印发《关于进一步深化基本医疗保险支付方式改革的指导意见》。国家卫计委等九部门联合发布《关于改革完善短缺药品供应保障机制的实施意见》。美国医疗器械公司K2M宣布其3D打印MOJAVE脊柱支撑植入物获得了FDA的批准。FDA批准多生物标志物的NGS伴随诊断,靶向4种抗癌药。

公司公告:赛升药业成功拍得北工投持有的华大蛋白45%的股权,最终成交价格为人民币2,200万元。ST生化:“浙民投天弘”以36.00元/股要约收购74,920,360股;筹划重大资产重组,6月21日下午开市起停牌。达安基因的UGT1A1基因多态性检测试剂盒(PCR-测序法)获得医疗器械注册证。