核心观点

本周市场主板强于创业板,汽车板块整体涨幅跑输大盘,结构上乘用车以及特斯拉主题相关概念股表现最佳。稳健价值投资依然是市场主旋律,公司的业绩增长确定性是核心变量。我们主要推荐三条主线:1)自主崛起主线下的高业绩确定性且高分红品种:华域汽车+上汽集团。2)优选零部件板块质地优秀且2017/2018 年业绩复合增速超过30%且PEG 小于1 的品种:宁波高发。3)看好新能源客车市场触底反弹,优选龙头标的:宇通客车。

个股深度

宁波高发:自动挡加速渗透,操纵器龙头飞升。宁波高发是自动变速箱渗透的核心受益标的。公司拳头产品由手动挡升级自动挡带来价值翻倍,进口替代加速带来量的持续增长。我们预计未来两年是公司产品端和客户端推广的爆发期, 将具有极高增长。宁波高发持续拓展汽车电子品类,打开中长期发展空间。暂不考虑增发摊薄。预计2017、2018、2019 年EPS 分别为1.79、2.32 和2.94 元,PE 分别为24X、18X 和14X。

市场回顾

本周汽车各板块涨跌不一,表现强于大盘。本周汽车与汽车零部件指数上涨1.10%,跑输沪深300 指数1.86 个百分点。板块看,各板块涨跌不一,SW 乘用车涨幅最大。个股看,本周涨幅前五:凌云股份、广东鸿图、华域汽车、潍柴动力、国机汽车;跌幅前五:跃岭股份、中通客车、云意电气、八菱科技、天润曲轴。新车看,本周共6 款新车上市,建议重点关注全新宝马5 系Li。

重点关注

特斯拉发言人表示正与上海市政府探讨在当地生产汽车的可能性,我们点评观点如下:特斯拉国产助力在华快速放量,孕育产业链投资机会。特斯拉计划2018 年产能达到50 万辆,2020 年产能100 万辆,其中相当部分销量依赖于中国市场。Model 3 国产化后在华售价将低于30 万元人民币,凭借贵族性能+平民定价,在华销量空间巨大,将拉动特斯拉供应商业绩。目前特斯拉供应商虽然以海外企业为主,但部分国内优秀企业也已进入其产业链,这些企业将直接受益特斯拉国产化。目前已经公告进入特斯拉配套的汽车零部件企业有:均胜电子、万丰奥威、广东鸿图、拓普集团、天汽模、宁波华翔、东睦股份等,综合考虑公司基本面以及目前估值水平,建议重点关注拓普集团、均胜电子和广东鸿图。