市场回顾：涨幅居前，业绩向好

今年以来环保行业相关指数表现靓丽； 环保行业估值水平总体表现平稳，与创业板估值水平进一步收窄，价值窗口凸显。 今年上半年， 依托于雄安新区推动和京津冀环保督查等因素影响， 华安环保覆盖个股业绩实现高增长，为全年业绩高增长奠定了结实的基础。

投资策略的锚定：看好市政环保和工业环保

我国经济发展是以五年为周期进行规划，环保行业受到“ 政策推动”和“业绩驱动” 两个因素交替驱动板块行情，并与经济规划周期保持一致。 政策上， 看好下半年中环保行业细分领域中具有支撑性和纲领性文件发布； 业绩上， 看好执行面上超预期所带来的环保订单增长； 策略上， 把握市政环保和工业环保两个维度。

市政环保： PPP 模式为主要抓手

垃圾发电：未来主流垃圾处理方式。 焚烧法的综合优势突出，商业模式清晰，盈利性强，“ 十三五”将加大建设力度， 新增市场规模将近千亿元。推荐：启迪桑德。

水处理：增量污染基本遏制，看好存量污染市场。 城镇和县城污水处理市场接近饱和，规模增长趋于尾端，增量污染得到基本控制。看好水环境治理的存量市场的发展空间： 农村水环境、黑臭河治理、 膜工业技术应用。推荐：东方园林、碧水源、国祯环保。

工业环保：技术是驱动工业环保前行的核心

大气治理：攻坚蓝天保卫战。 今年是大气十条收官之年， 外加京津翼地区大气专项督察，预计下半年对大气污染的强化整顿工作仍处于高压状态，看好烟气治理、 VOCs 监测。 推荐：清新环境、先河环保。

土壤修复：政策东风助推蓝海市场打开。 近年来，土壤污染事件频发， 今年上半年曝光了河北渗坑事件，当下土壤污染治理迫在眉睫。土壤修复行业处于初始阶段， 看好土壤市场政策端发力。 推荐：高能环境。