交通运输行业投资报告:航空供需持续改善 期待旺季业绩提升
交通运输行业行情回顾: 上两周,交通运输板块整体下跌 1.45%,上证指数上涨0.48%,深证成指下跌 1.77%,沪深 300 上涨 2.43%,创业板指下跌 3.06%,上证指数小幅上涨,交运板块下跌幅度较大。在 28 个申万一级行业中,排名第八位。
行业观点
国家取消电气化铁路配套供电工程还贷电价政策。 根据国家发展改革委、中国铁路总公司相关通知要求,自 2017 年 6 月 1 日起,对公司管内执行国铁统一运价的国铁电气化区段核收的电气化附加费进行下调,整车货物运输降低 0.005 元/吨公里至0.007 元/吨公里。此次调整目的在于为实体经济减负,取消了电气化附加费之后,铁路运输企业通过同步下浮铁路电气化附加费标准的方式,等额降低铁路货物运价,降低物流用能成本,助力企业减负。通知也明确鼓励和支持铁路运输企业参与电力市场交易,自行或委托电网企业、售电公司等第三方通过市场化方式采购电能,推进供给侧结构性改革,激发市场活力和社会创造力。 建议持续关注铁总旗下大秦铁路、广深铁路及铁龙物流。
航空供需持续改善,期待旺季业绩提升。 三大航空公司公布 4 月份经营数据, 国航RPK 增速为 4.5%, ASK 增速 3.7%,客座率 80.9%,同比上升 0.6 个百分点;东航 RPK增速为 9.1%,ASK 增速为 10.2%,客座率 82.18,%,同比下降 0.85 个百分点;南航 RPK增速为 8.74%, ASK 增速 7.45%,客座率 82.95%,同比上升 1.66 个百分点。总体而言,三大航供需增速较 3 月有所放缓,国航、南航客座率企稳向好。现阶段为航空传统淡季,期待暑期旺季来临,运量提升,票价上涨带来的业绩提振。建议关注有稳健业绩支撑的中国国航。
快递企业国际战略打响,未来行业增速梯队分化可能性较大。 4 月,全国快递服务企业业务量完成 29.8 亿件,同比增长 25.7%;业务收入完成 369.3 亿元,同比增长 22.7%;1-4 月,全国快递服务企业业务量累计完成 105.7 亿件,同比增长 29.8%;业务收入累计完成 1353.9 亿元,同比增长 26.1%,继续延续增速放缓的趋势。 4 月单件快递收入为 12.38 元/件,同比下降 2.34%,环比上涨 7.79%,单件收入继续承压,但降幅有所收窄。 1-4 月,快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 77.4,较 1-3 月上升了 0.4,行业集中度进一步提升,龙头企业增速进一步分化, 顺丰、 圆通等均着手布局国际快递市场,顺丰与国际快递巨头 UPS 成立合资子公司,圆通收购香港上市公司先达国际,随着未来国际业务的进一步开拓, 快递行业出现价格战的可能性较低,取而代之是以服务为核心的竞争,届时快递行业“马太效应”将会越来越明显,建议持续关注顺丰控股、圆通速递、韵达股份。
相关报告:2017-2021年中国通用航空行业深度调研及投资前景预测报告(上下卷)