【周期观点】周期复苏或接近尾声,看好龙头三一重工

宏观层面,5月份房地产投资同比增速7.4%,为2017年以来首次出现回落。5月基建投资同比增速13.1%,不及预期微观层面,根据工程机械行业协会的数据,5月挖机销量11271台,同比+106%,环比-22%,累计同比+100%。装载机销量7862台,同比+76%,环比-6.8%,累计同比+29%,维持高增长。小松的5月开机小时数144.4小时,同比+3.2%。2017年1-5月的累计开工小时数为595.4小时,累计+5.3%,保持稳定。从下游调研情况看,经销商库存已恢复至正常水平。

我们认为,随着金融去杠杆,工程机械下游房地产投资和基建投资下行压力渐显,工程机械自2016年7月份以来的复苏行情或接近尾声,行业将持续呈现强者恒强格局,集中度将不断提升。继续首推龙头【三一重工】:1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升;2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。

【锂电设备】积分制推行利好锂电设备龙头近日国务院法制办公室挂出关于《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。此前市场认为,新能源积分制将延期执行,而按照当前进度,积分制有望于2018年如期执行。对于燃油乘用车产量(进口量)达到5万辆的车企,新能源汽车目标积分值为当年燃油乘用车产量乘以相应的新能源积分比例,该比例18-20年分别为8%、10%、12%。而新能源积分实际值为车企按照车型的续航里程及电能消耗率给以一定分值,累加而成,整体鼓励纯电动、高能量密度车型。当实际值大于目标值即可获得新能源正积分,新能源正积分不仅可用于抵扣油耗负积分,同时也可进行自由交易。根据东吴电新组的测算,至2020年新能源乘用车销量需近200万辆才可满足油耗负积分抵扣。

我们认为,1、政策面继续理清行业发展,新能源乘用车纯电动,高能量密度趋势已定;2、行业进入分化期,有实力的车企和一线电池厂会脱颖而出;3、国际一线车企的全球化布局刚刚开始,众多乘用车巨头开始推出新能源车型!4、动力电池龙头继续受益,电池和设备行业集中度提高是大势所趋。持续首推【先导智能】。