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14日国家统计局公布1-5月份水泥产量8.9亿吨,同比增长0.7%。其中,5月单月水泥产量2.3亿吨,同比增长0.5%。

点评

1-5月水泥产量增长0.7%。1-5月份,全国累计水泥产量8.9亿吨,同比增长0.7%,增速较去年同期下降3个百分点。5月份全国单月水泥产量2.3亿吨,同比增长0.5%。5月水泥日均产量737万吨,较4月减少0.1万吨,基本持平。展望全年,我们维持对全国水泥产量增速为1.5%左右的预判。

固定资产投资乏力。1-5月份,全国固定资产投资(不含农户)20.37万亿元,同比增长8.6%,增速比1-4月份低0.3个百分点。从环比速度看,5月份比4月份增长0.72%。从施工和新开工项目情况看,施工项目计划总投资887153亿元,同比增长19.4%,增速比1-4月份提高0.4个百分点;新开工项目计划总投资162529亿元,下降5.6%,降幅比1-4月份收窄0.3个百分点。

基础设施投资全面回落。1-5月,基础设施投资53075亿元,同比增长16.66%,增速比1-4月份回落1.55个百分点。其中,水利管理业投资增长14.7%,增速回落1.4个百分点;公共设施管理业投资增长25.2%,增速回落3.2个百分点;道路运输业投资增长23.1%,增速回落1.5个百分点;铁路运输业投资增长3.4%,增速回落0.1个百分点。

房地产投资结束回升。1-5月全国房地产开发投资3.76万亿元,同比名义增长8.8%,增速比1-4月份提高0.5个百分点,较去年同期提高1.8个百分点。1-5月份,房地产开发企业房屋施工面积67.14亿平方米,同比增长3.1%,增速与1-4月份持平。房屋新开工面积同比增长9.5%,增速回落1.6个百分点。1-4月份,房地产开发企业土地购置面积7580万平方米,同比增长5.3%,增速比1-4月份回落2.8个百分点

5月水泥均价353.88元/吨,同比上涨33.6%。根据数字水泥网数据,5月全国高标号水泥均353.88元/吨,同比提高89元/吨(+33.6%),环比提高5元/吨(1.45)。分区域看,5月价格同比涨幅最大的是华北地区,区域高标均价上涨134元/吨(+55.6%);环比涨幅最大的是西南地区77.3元/吨(+23.3%);同时,西北地区环比录的价格下跌。

投资策略

5月水泥产量和上月基本持平,考虑到假日因素影响,我们维持全年水泥产量增长1.5%判读。需求方面数据全面走弱,年初以来基建投资的高增长,在很大程度上得益于财政支出的明显加快。随着财政的“透支”,后续基建投资的资金来源的面临严峻考验。由于上年低基数原因,上半年水泥行业经济效益在价格的带动下仍将有较高的增长。6月是季节性淡季,水泥价格面临压力。重点关注供需改善确定性强,价格弹性空间较大的华北地区相关标的。