科华恒盛:现金并购天地祥云,IDC业务确定性高增长

2016-18年,主营净利润为1.7、2.9、3.9亿元,当前89亿市值,17-18年PE为30倍、23倍。若考虑投资收益,17年净利润为5.1亿元,17倍PE。(17年业绩细项拆分:UPS电源2亿元,天地祥云并表4000万,IDC业务4000万+,中经云投资收益1.1亿元,天地祥云投资收益1亿);

现金收购天地祥云,补齐销售服务短板,加大公司与运营商及BAT合作力度,公司IDC业务有望进入快车道,北上广及中西部核心城市重点布局,中期机柜目标4万台;

按照约定,天地祥云原股东将在6个月内二级市场直接买入4.46亿元公司存量股票,锁定期36个月,根本利益与科华高度统一,最大程度减少协同磨合成本,具备相对收益价值;

2016年公司定增17亿元(大股东认购10%),价格35.98元,5月初解禁,目前倒挂,股价诉求较强。