投资要点:

一周行情表现。

本周(05/11-05/15)沪指收报3,083.51点,周涨跌幅为1.54%。个股方面,创业环保、津膜科技、首创股份等涨幅居前。华控赛格、雪浪环境、开尔新材等跌幅居前。

行业周要闻。

近期财政部条法司副司长周劲松表示PPP条例立法工作正在推进中,近期可能开始征求意见。目前来看,PPP仍会是我国基建投资的主要方式,财政部仅2016年当年就新增落地项目1058个,新增项目投资额1.8万亿元,当年完成投资超过6000亿元,且PPP示范项目的落地率持续提高,项目平均落地周期缩短至12.8个月。目前PPP政策不断推进,且第四批PPP示范项目也有可能继续推出,如果叠加PPP资产证券化完善项目退出渠道,则PPP项目空间有望超预期,建议关注国统股份等。

环保板块一季度分析。

今年以来,申万的公用事业指数总体上涨9.99%,其中申万的环保工程及服务II和水务II指数分别上涨20.04%和24.50%。个股涨幅涨幅较大的主要分为三类,1)雄安概念相关标的,四月份以来连续涨停;2)PPP相关标的:如东方园林、铁汉生态等;3)环保科技股:神雾节能、神雾环保等业绩高速发展驱动股价连创新高。从个股涉及的行业看,涨幅靠前的涉及到水处理、监测、生态建设、固废处理等各个领域,没有特别集中的行业,各子版块内部公司也均有涨有跌。环保板块2016年全年营收1676亿元,同比增长32%,2017年一季度营收360亿元,同比增长40%。2016年归母净利润214亿元,同比增长16%,2017年一季度归母净利润39亿元,同比增长40%,主要是环保驱严的宏观形势下以及PPP的带动,上市公司在手订单量有所增长,随着项目的逐渐推进,业绩得到逐步释放。子行业来看,生态建设、水处理、固废、监测及大气治理子版块收入均有较快的增速。

周策略建议。

我们认为环保行业后续仍可关注两点:1、业绩为王,关注PPP项目的不断落地而带来的业绩持续高增长。2、政策推动,环保政策的不断推进促使行业发展变化。对于各细分领域,我们建议关注业绩较好的龙头公司或者业绩具有相对反转趋势的个股。我们的投资推荐组合为启迪桑德(000826)、国统股份(002205)、龙马环卫(603686)、高能环境(603588)、北控水务集团(0371.HK)等。