4月新能源汽车产销量环比、同比稳步增长,商用车静待放量。本周,中汽协公布4月新能源汽车产销量数据。4月,新能源汽车产销量分别为37306辆和34361辆,同比分别增长19%、7.9%,环比分别增长12.6%,10.2%。其中,纯电动汽车产销量分别完成30197辆和28570辆,同比增长分别为26.1%和19.4%;插电式混合动力汽车生产7108辆,同比增长-3.9%,销量5791辆,同比增长26.8%。4月,新能源乘用车的销量为30478辆,环比增长6.8%,同比增长45.2%。其中纯电动乘用车25413辆、插电式混合动力乘用车5065辆,环比增长分别为7.4%、3.8%,同比增长分别为79.5%、-25.8%。4月,新能源商用车为销量3883辆,环比增长47.6%,同比增长-64.2%。其中纯电动商用车3157辆,插电式混合动力商用车726辆,环比分别增长89.2%、-24.5%,同比增长-67.7%,-33.0%。

随着第3/4批推广目录的落地,第10批新能源汽车免购置税目录的落地,各地方地补的落地,整车厂商已经在逐步排产。预计2季度末,客车、专用车的产销量将逐步触底反弹,有望拉动整个产业链的放量。客车如果放量,推荐有望量价齐升的诺德股份,建议关注:赣锋锂业、天齐锂业。2017年电池环节两头承压,将加速出清落后产能,市场集中度有望进一步提升。在投资周期较长的逻辑前提下,重点推荐白马:国轩高科、亿纬锂能、科达利。乘用车的放量除了路权、牌照等短期因素外,未来要真正的放量主要是性价比的提升。其中“性”的提升就是乘用车续航里程的提升,“价”就是经济性。因此能量密度提升、轻量化,一定是未来不变的大方向,重点推荐:杉杉股份、当升科技、富临精工。

全社会用电量增长放缓,一带一路大会在即,关注电工龙头出海。国家能源局公布4月全社会用电量数据,4月全社会用电量4847亿千瓦时,同比增长6.0%,增速较3月回落1.9%。总体来看,4月份用电量并未保持一季度的快速增长。社会用电量作为经济发展的先行指标之一,增速回落带来压力。

一带一路国际合作高峰论坛将于5月14日召开,“一带一路”沿线国家是电工出海的主要市场,随海外电力订单持续增长。我们认为一带一路政策助推有利于装备企业走出去打开全新发展空间。看好龙头公司的海外业务拓展,重点推荐特变电工、平高电气、中国西电和许继电气;建议关注东方电气和海兴电力。

制造业PMI回落,工控复苏承压。Wind行业数据显示四月制造业PMI为51.2,环比下降0.6%,为2016年10月以来最低值,其增速放缓,凸显制造业压力,随工业品价格的回落和主动补库存的结束,加剧近期已经出现的经济下行压力。本周,申万行业机床指数依旧下降,跌出一年新低;钢铁价格止跌回升,原材料出现价格压力。近期,制造业发展出现回落迹象,工控行业出现复苏压力。未来随着《中国制造2025》的推进,同时制造业的复苏转暖,有望带动工控行业持续景气。重点推荐宏发股份、汇川技术、信捷电气、蓝海华腾;建议关注麦格米特。

风电运营龙头限电持续改善,建议关注风电板块投资机会,抓住设备及运营龙头,建议关注分布式光伏投资机会。Q1分布式光伏新增装机2.43GW,同比增长151%。2017年一季度,全国光伏发电保持较快增长,新增装机达到7.21GW,与2016年同期基本持平。其中,集中式光伏电站新增装机4.78GW,同比下降23%;分布式光伏新增装机2.43GW,同比增长151%。新增装机呈现集中式光伏电站降速和分布式光伏发电提速的态势。从区域来看,分布式光伏发电装机主要集中于浙江、山东、安徽和江苏四省,占分布式新增装机的63%。另外,近日国家能源局下发《关于报送可再生能源“十三五”发展规划年度建设规模方案的通知》体现了对分布式光伏的支持。建议重点关注分布式光伏的投资机会,推荐重点关注主要围绕安徽、江苏、山东布局的分布式光伏运营商林洋能源。

龙源电力4月风电发电量同比增长20.35%,限电改善的逻辑得到进一步验证。2016年,我国风电招标28.3GW,同比增长51.3%,2017年一季度招标7.4GW,仍维持在高位,招标的高景气预示着今明两年风电装机有望稳步增长。我们依然维持之前风电基本面改善明确的判断,另外,近期股价回调,风电板块相关个股估值已到历史较低水平,建议重点关注:1)业绩增长确定、市场地位稳固的风电装备龙头金风科技和天顺风能;2)受益弃风改善、资源优势的风电运营商龙源电力和华能新能源。