投资要点

根据节能网数据,4月新能源汽车总产量为3.5万辆,同比增长1%,环比增长6%。新能源乘用车生产3.19万辆,同比增长38%,环比增长4%,其中纯电动乘用车生产2.46万辆,同比增长46%,插电式乘用车生产7305辆,同比增长19%;客车生产1177辆,同比下降89.5%,环比下滑30.8%,其中纯电动客车生产452辆,同比下降95%,插电式客车生产725辆,同比下滑55%;专用车生产1968辆,同比增长280%,环比增长150%。1-4月新能源汽车累计产量为8.2万辆,同比下降1%,其中乘用车累计生产7.55万辆,客车累计生产3410辆,专用车累计生产3252辆。

根据乘联会数据,4月新能源乘用车销量为2.92万辆,同比增长41%,环比增长6%,1-4月新能源乘用车累计销量为7.87万辆,同比增长31%。纯电动乘用车销量为2.44万辆,同比增长77%,受益于A00级拉动。4月纯电动中的A00级电动车销售1.35万台,仍是最大的市场,同比增240%,环比增长28%,受4月免购置税推出拉动,经济性更加突出。A级电动车销售主要集中于北京市场,3月销量为7605辆,同比增29%,环比3月下降17%,体现北京市场需求较平稳,部分消费者转向经济性突出的A00级车。插电式乘用车销量为4859辆,同比下降30%,整体依然较低迷。

4月新能源汽车销量整体平稳,而乘用车受益于A00级车拉动,继续大幅好转。预计第十批免购置目录将推动5月专用车回暖,我们判断3、4季度新能源汽车销量火爆,维持产销75万辆以上预期:北京2017年新能源汽车指标额度为6万个,目前已用尽,这些新配置指标需在半年内上牌,预计北京市场3-7月新能源车销售火爆,有望达到1万辆/月,以此拉动全国销量。而下半年全国增量市场为亮点,微型车将凭借其经济性打入三四线城市,带来新的增量市场。4月第十批免购置税车型目录推出,数量达达到776款,囊括前三批推广目录大部分车型,这些车型将享受补贴+免购置税双重优惠,对于推动新能源汽车销量,尤其是乘用车及专用车极其重要,预计5月新能源车销量将同比大幅提升,三四季度放量,全年销量75万辆以上。

全球电动化趋势明确,2017-2019年国际品牌电动车逐步推出,进一步丰富电动车市场!Tesla2017年一季度交付2.5万辆,创季度新高,且Model3将于7月开始生产,9月产能达到5000辆/周,2018年翻番,目前Model3订单量近50万辆,将于2018-2019年集中交付。此外,大众汽车、福斯特、通用等车企也将发力新能源乘用车市场。大众推出了2025 Together计划,2018年推出10款新能源汽车产品,计划2025年至少推出30款纯电动汽车,产销量达到200-300万辆,占集团的销量的