核心观点:第四批目录共453款新能源车型入选,进一步促进行业产销量爬坡。5月2日工信部发布了今年第四批新能源车推广目录,本次包括96家车企共453款新能源车入选目录,其中新能源客车268款、专用车158款、乘用车27款,入选车型数仍维持在较高水平,第四批目录的推出将进一步促进新能源车行业产销量的爬坡。随着新能源车政策常态化,今年新能源车型公告与推广目录基本保持了每月一批的节奏,我们预计今年后续月份也有望维持该节奏。政策扶持方向明确,整车龙头企业仍是推广目录车型的主流玩家。随着整车准入门槛、新能源车资质等供给侧改革措施的落实,新能源车市场集中度逐步提升,整车龙头企业强者恒强,逐渐成为推广目录车型的主流玩家。此次第四批目录中,客车车型前五为厦门金旅(27款)、珠海广通(24款)、中通客车(19款)、扬州亚星(18款)和南京金龙(17款),总占比39.2%,专用车车型前五为成都大运(26款)、凯马汽车(17款)、东风汽车(12款)、中通客车(7款)和赣州汽车(7款),总占比43.7%,乘用车车型前五为江南汽车(6款)、豪情汽车(3款)、重庆力帆(3款)、野马汽车(3款)和北汽新能源(2款),总占比63.0%。前四批目录累计已有1473款车型,为行业后续放量奠定基础。随着第四批目录的出台,目前已有1473款车型进入推广目录,为后续行业产销量放量奠定了基础,行业发展受制于目录车型总数的现象进一步减少。我们预计随着已上目录车型的生产和销售,以及未来一月多一批新车型公告和新推广目录的出台,国内全年新能源车产销量仍有望实现70~75万辆左右的较快增长。行业产销有望逐渐爬坡,继续看好上游锂、钴、铜箔,优选电池龙头新能源车产销量有望在推广目录逐批出台的推动下逐渐爬坡,从而带来全产业链整体需求的提升,我们重点推荐供需结构较好的上游资源和电池材料,包括锂(天齐锂业等)、钴(洛阳钼业等)和铜箔(诺德股份等)。而对于中游电池环节,经历了年初降价的冲击后,未来在行业供给侧改革和行业内竞争的共同促进下,龙头企业有望强者恒强,逐步提高市场占有率,从而以量补价实现成长,我们重点推荐国内电池龙头企业国轩高科。风险提示。新能源汽车销量不达预期;政策出台低于预期;产业链跌价超预期。相关附件