随着“五一”小长假的到来，旅游酒店行业再掀市场眼球。近年来旅游消费行业形势喜人，从二季度开始，旅游行业也迎来了旺季消费行情,大休闲时代背景下优质旅游资源股得到消费者的青睐。与此同时，国企改革推力再次助阵旅游酒店板块，占比将近七成的旅游国企公司拥有优质旅游资源。

旅游酒店板块开启旺季消费行情

2016年全国旅游总收入达4.69万亿元，同比增长13.6%，国内旅游人数超过44.4亿人次，继续保持世界第一大出境旅游客源国和第四大入境旅游接待国地位。2016年中国旅游业对国民经济综合贡献达11%，对社会就业综合贡献超过10.26%，与世界平均水平持平。随着“五一”小长假的到来，旅游酒店行业再度受到市场的关注。据驴妈妈旅游网统计数据显示，今年“五一”出境游人次为去年同期的2.8倍。

分析人士对记者表示：“旅游板块将迎来一波在低基数效应下的旺季行情，且伴随提价、再融资、国企改革等事件催化，未来行情有望持续深化”。对于投资机会，申万宏源(000166,股吧)则建议2017年可关注低基数下的反弹及细分行业机会，重点关注两类机会：一是国企改革背景下传统企业经营效率的提升将带来企业业绩的改善，二是大休闲时代背景下优质旅游资源供给将带给人均旅游消费的提升。

从二级市场表现来看，今年以来，旅游酒店板块走出了分化行情，包括中国国旅(601888,股吧)、首旅酒店(600258,股吧)、世纪游轮(002558,股吧)还有自然景区类上市公司黄山旅游(600054,股吧)、峨眉山A等均表现不错。但包括餐饮、酒店类比如中科云网、华天酒店(000428,股吧)、西安饮食(000721,股吧)等表现疲弱。

当然，上市公司的景气度也与当地政府大力推动整顿做大旅游产业和地区交通改善均有密切关系。以中国国旅来说，今年以来涨幅以23%居旅游酒店板块第一名，就其三亚经营的免税业务来说，就和三亚地区旅游的天然优势分不开。三亚积极开通并运营多条国际航线，截至目前，正在执行的国际及地区航线达21条、每周航班69班次，并采取一系列国际精准营销促销措施，国际知名度和影响力进一步提升。数据来看，今年一季度三亚旅游业经济运行势头强劲，多项指标呈现利好趋势。今年一季度，三亚接待过夜游客495.36万人次，同比增长8.97%;旅游总收入131.06亿元，同比增长34.44%;同时，三亚以免税购物天堂和休闲舒适的海岛游备受青睐，免税商品营业收入同比增长14.52%。一季度，入境市场高位增长成为亮点。三亚入境游客15.07万人次，同比增长50.62%。

自然景点类公司峨眉山A和黄山旅游也离不开当地大环境的支持。四川省“十三五”旅游业发展规划获原则通过，“大峨眉”建设再次摆在重要位置;乐山市政府发布《加快旅游业发展的十条政策》，峨眉山A直接受益。优质景区龙头公司黄山旅游，也是得益于安徽省政府大力推动，处于快速发展状态。根据《安徽省五大发展行动计划》精神，拓展旅游发展空间，对经济社会发展贡献率也在逐年扩大。

从旅游酒店整体机会来看，自然景区板块被机构重点看好。首先，二季度开始景区游客人次增速处于恢复性增长;其次，乌镇门票提价成功有望带动景区板块整体提价预期;第三，交通改善，尤其是高铁通车有望支撑客流持续增长，而景区积极往休闲度假布局，中长期有望持续优化客单价水平。第四，量价齐升下，景区高固定成本特点带来较高业绩弹性。因此，二季度机构建议配置龙头景区股成为共识。推荐标的有黄山旅游、峨眉山A、中青旅(600138,股吧);中长期价值推荐中国国旅、丽江旅游(002033,股吧)、宋城演艺(300144,股吧)，弹性层面重点关注三特索道(002159,股吧)、云南旅游(002059,股吧)、桂林旅游(000978,股吧)等;同时中端酒店风头正劲、出境游正在复苏，也可把握相关的机会。东方证券的策略则更为详尽，推荐持续受益周边游同时拟向休闲游延伸的黄山旅游，以及业绩上佳、拥有休闲游经营、异地复制能力及管理输出潜力的中青旅、宋城演艺，关注长三角及珠三角周边游布局初见成效、业绩拐点渐近的三特索道。此外，还可关注酒店龙头的结构性复苏以及出境游的恢复信号，建议关注国内A股上市的出境游两大龙头企业凯撒旅游(000796,股吧)、众信旅游(002707,股吧)在全产业布局上带来的投资机会。

混改行情此起彼伏

旅游酒店行业整合案例也是此起彼伏。随着港中旅与中国国旅整合、海航入股桂林旅游取得阶段性成果，利好效应正在不断显现。据《红刊财经》记者统计，旅游酒店板块共涉及34家A股上市公司，具有国企概念的公司就占有24家，其中地方国企改革共有21家，央企改革公司共有3家，具有国企概念的旅游酒店公司占总比六成之多。

从券商重点推荐标的来看，资源整合预期强烈的标的包括有云南旅游、桂林旅游、岭南控股(000524,股吧)，有望受益于管理层激励机制改革的中青旅、黄山旅游、首旅酒店、中国国旅以及区域性龙头锦江股份(600754,股吧)等。从重点公司来看，云南旅游，一季度业绩扭亏为赢。公司未来看点在于华侨城入驻后的项目开发以及资源整合预期，华侨城通过增资扩股方式取得世博集团51%的股权，从而成为云南旅游的实际控制人。叠加参与云南旅游的定增方案，将拥有云南旅游57.07%股权。收购方案已经获批。桂林旅游，海航入股加速混改,资产剥离轻装上阵成其最大看点。海航集团通过与上市公司合资设立桂林航空的方式入股,占16%的股份,位居第二大股东。混改落地之后,公司即开始计划剥离丰鱼岩景区、桂圳公司及罗山湖旅游公司等长期未贡献业绩的资产。如果后续顺利完成资产剥离,2017年公司有望实现轻装上阵,提升运作效率。首旅酒店，整合如家带来业绩靓丽释放。2016年公司实现营业收入65.23 亿元，同比增长389.40%;实现净利润2.11亿元，同比增长110.66%。尤其是整合如家并表带来业绩靓丽释放。2016年公司酒店业务实现营业收入61.5亿元，营收占比由73%提至94%，实现利润总额6.5亿元;其中如家集团4~12月营业收入52.2亿元，占整体酒店收入的84.9%，实现利润总额5.6亿元。2016年公司实现规模和业绩大增，酒店主业更加突出。公司积极推进酒店品牌、会员系统和首旅集团产业链资源整合，精准发力中高端市场，强化业绩增长。同时员工持股的可能性增强成公司最大看点。