推荐组合：核心推荐白云山，天广中茂；推荐五粮液、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、水井坊、青岛啤酒、中炬高新。关注伊利股份、贝因美、千禾味业。

上周行情回顾：上周沪深300下跌1.3%，食品饮料行业上涨0.58%。子板块中，白酒领涨，涨幅达3.9%。

周观点（第17周）:1）已经买入白马的，坚定持有，咬定青山不放松！我们认为未来持续好转的版块：高端白酒，调味品消费升级明显，高端餐饮复苏百姓结构升级，8-10元/瓶的中高端酱油消费升级加速，核心推荐该价格段占比最高的中炬高新和千禾味业，关注海天和恒顺醋业。肉制品和乳制品还未看到行业明显拐点，双汇分红率高，伊利估值合理，建议关注。2）现阶段还能买入的，建议现价买入！（1）五粮液：17年大白酒中性价比优势明显。年初上涨35%目前估值仅为21x，一季报收入利润增速有望双超20%+，茅台批价1300以后最利好的高端白酒，放量和提价并进！混改加速落地机制最佳，管理层换届业绩改善动力足！（2）中炬高新：预计中炬高新1Q17收入和利润同比+25%和40%，净利率从10提升至14%，超市场预期！（3）白云山，独家！：我们多次强调17年公司治理结构和凉茶行业双拐点，1Q17收入和利润+15%/20%，全年20亿净利仅24x（手中130亿现金2年内必须外延并购，剔除现金仅为18x）（4）天广中茂，独家！：22xPE，145%增长，严重低估。预计公司17-18年净利润10.5、15.4亿元，不考虑并购同比+119%、42%，考虑并购同比+145%、46%。两项业务目标估值均给予30x，对应增发后目标市值316亿；公司现增发后市值224亿，还有41%空间，维持买入评级。

重要行业新闻：“迎驾生态洞藏16”产品涨价（酒说）；2017年新西兰葡萄酒行业报告（酒说）；2017年1-2月全国啤酒产量微降0.1%（酒说）；吴健接替刘力任沱牌舍得营销公司总经理（酒说）。

重大行业数据变化：最新数据显示，原奶价格为3.51元/公斤，周环比0.0%，月环比-0.6%，同比+1.4%；生猪价格有所下降，周环比-1.5%；生猪存栏量略有回升，月环比+1.0%；进口啤酒数量持续下降，月环比-4.8%。