从近期各大国际服装公司的财报和战略动向来看,我们认为服装及时尚产品的消费需求正走向分化,阳春白雪的高端消费品仍受追捧--LVMH、Dior等公司2017Q1财报增速超预期,下里巴人的快时尚品牌正走向更极致的性价比,各大快时尚品牌集团积极调整品牌战略,探索性价比更高的定位。

(1)奢侈品公司2017Q1增速喜人,高端消费回暖正当时。旗下拥有超过60个奢侈品品牌的LVMH集团2017Q1销售额同比增长15%至99亿欧元,营收增长同比增长13%,超过分析师预期的9%,其亚洲,欧洲和美国地区的业绩均呈积极增长趋势。

迪奥品牌业务2017Q1实现营业收入5.06亿欧元,较去年同期4.29亿欧元增长17.9%,固定汇率计增幅为17%,其中零售销售大幅上涨19%,固定汇率计算则上涨18%。

宝姿母公司2016年扭亏为盈,批发收入增长超200%。宝国国际控股有限公司公布了其截至2016年12月31止的全年业绩报告,全年实现收入18.46亿元,同比上升15.8%;其中零售收入增加至16.95亿元,升幅为14.7%;毛利为14.47亿元,同比上升12.8%。在连续2年收入下降后,宝国国际迎来谷底反弹,实现营收和净利双升,主要是收紧成本控制、分销策略调整以及营运结构精简等措施的有效实施导致。

(2)快时尚品牌竞争手段分化,向高端和极致性价比两极发展。Forever21扩张更便宜的副牌,欲扭转困局。快时尚的市场竞争,如今走向了明显的分水岭:当H&M频繁推出大牌设计师合作款和各式更高端的副牌的时候,Forever21却走向了另一个极端-扩张更便宜的产品线。据时尚产业类媒体Glossy称,Forever21未来将于美国新开40多家副牌F21RED的门店。这条比主线更加便宜的副线,最早于2014年首度问世,主打家庭消费人群,其价格区间位于1.9-7.9美元之间(约合人民币12-60元)。

极致性价比快时尚品牌Primark近期财报显示收入仍高速增长。ABFPLC公告显示Primark截至3月4日的上半财年实现11%的固定汇率计销售增长,按实际汇率计算,中期销售增幅高达22%。

迅销旗下优衣库收入利润双增长。迅销有限公司公布了2016年9月-2017年2月的2017年度上半年业绩报告。期内,实现经营溢利为1306亿日元(+31.5%),约合人民币82.56亿元;母公司拥有人应占溢利为972.33亿日元(+106.7%),约合人民币61.47亿元。旗下品牌中,日本优衣库与海外优衣库均录得销售收入和利润双增长,但GU板块因秋冬商品销售不及预期,加上清理库存,净利润有所下降。

香港快时尚百货众客优品进军大陆,看重年轻顾客。随着年轻顾客群体的壮大,快时尚消费品快速崛起,包含服饰、化妆品、百货店等业态,都在“明争暗斗”,抢占市场。2017年,香港众客优品进军大陆市场,欲分食一块“蛋糕”,该品牌隶属于香港德毅实业集团,致力于香港时尚百货的原创设计开发,以及对全球采购的商品进行平价销售。

此外,服装终端消费更加倾向于个性化细分品类,追求精神诉求的满足,使得设计感十足的产品备受追捧。体现在运动服饰行业,在以UA、Lululemon为代表的专业细分品类兴起后,兼具运动功能及时尚风格的Puma新品倍受欢迎。近期,Puma上调全年盈利预测,集团一季度EBIT从去年同期4,130万欧元上涨至大约7,000欧元,按当地汇率计算销售同比增长15%至10.05亿欧元,较去年四季度10.1%的增速有进一步提高。集团预期全年销售增长率撇除汇率影响后达到至少10%-13%,预计2017财年EBIT达到1.85-2亿欧元。集团表示消费者和零售商对于旗下产品和品牌兴趣持续增强,新产品售出率极佳,产品设计在运动功能和街头时尚风格中找到平衡,地区营销和代言人选择也是复苏的重要原因。

国内棉价持续稳定,国储棉抛储量、成交率逐步提升、成交价稳定,国内纱线行情见好。

截止2017年4月14日,328中国棉花价格指数报15,848元/吨(较上周增长+0.00%),cotlookA指数报85.75美分/磅(较上周增长+0.18%)。本周以来,新疆棉投放数量逐渐提升,加之棉企对于国储棉采购需求上升,一定程度上促进国储棉竞拍成交率从先前50%左右,于4月11日回升至87.41%左右;成交价呈现较为平稳,4月14日成交平均价格报1,4756元/吨(较上周增长0.14%),折3128级棉价报1,6000万元/吨(较上周下降0.09%)。

4月14日,粘胶短纤报15,600元/吨(较上周下跌3.70%),粘胶长丝报40,100元/吨(较上周增长+0.00%);涤纶短纤报7,658.33元/吨(较上周增长+0.66%)、涤纶POY报7,975元/吨(较上周增长+2.57%)、涤纶报DTY9,550元/吨(较上周增长+1.60%);期内,粘胶短纤价格跌幅较大,涤纶POY价格涨幅较大。

国内纱线价格长期有较大提升,本周内纱线价格指数有小幅回调。自2017年年初以来,受原材料棉花价格同比增长幅度较大,国内小规模、落后产能去除导致供应收缩,以及进口纱线价格上涨等因素推动,国内纱线销售供销两旺,价格趋升。截止至2017年4月14日,中国纱线价格指数CYIndexJC40S报14380元/吨(较上周下降0.07%,较年初增长1.48%),CYIndexC32S报23,345元/吨(较上周下降0.09%,较年初增长1.94%),CYIndexOEC10S报27,285元/吨(较上周下降0.05%,较年初增长2.11%)。