行情回顾:

上周互联网金融指数下跌1.15%,CS计算机指数上涨2.53%,创业板指数上涨0.54%,互联网金融板块表现弱于计算机板块和创业板板块。

投资要点:

4月10日,银监会发布《关于银行业风险防控工作指导意见》,明确银行业风险防控的重点领域,此次《指导意见》明确提及要加强互联网金融的监管主要内容如下:持续推进网络借贷平台(P2P)风险专项整治;

重点做好校园网贷的清理整顿工作;做好“现金贷”业务活动的清理整顿工作。网络借贷信息中介机构应依法合规开展业务,确保出借人资金来源合法,禁止欺诈、虚假宣传。严格执行最高人民法院关于民间借贷利率的有关规定,不得违法高利放贷及暴力催收。

我们认为银监会出台《指导意见》对于互联网金融的总体方针是稳妥推进互联网金融风险治理,促进合规稳健发展。其中现金贷业务的清理整顿是首次提到,主要的整顿方向在于合规合法性:

1、资金来源的合法;

2、宣传方式的合规性,禁止欺诈和虚假宣传;

3、利率水平的合法性,其中《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》明确,“借贷双方约定的利率未超过年利率24%,出借人请求借款人按照约定的利率支付利息的,人民法院应予支持。借贷双方约定的利率超过年利率36%,超过部分的利息约定无效。借款人请求出借人返还已支付的超过年利率36%部分的利息的,人民法院应予支持。”

4、放贷和催收过程的合法性。

在本次《指导意见》中提及要对现金贷业务进行清理整顿,但细则如何执行何时执行尚未确定。如果加强监管的话,有可能从三个方面着手,一、提过严控牌照提高准入门槛,没有牌照的公司被清退,有牌照的公司经营严格纳入监管。二、从资金端入手,严格把控进入资金的种类和数量,控制整个市场规模在合理水平。三、控制现金贷的合理利率水平,未来利率下行将是长期趋势。

目前国内现金贷市场还存在征信体系不完善、不少平台利息过高、违法催收、多头借贷、虚假宣传等问题,短期来看《指导意见》会对整个现金贷市场至少在心理层面形成一定的利空,长期来看监管为过快发展的现金贷市场降温避免未来风险集中爆发对整个现金贷行业的稳定有序发展有着积极的意义。