一周煤炭行业观点:动力煤方面，本周环渤海动力煤价格报605元/吨，环比下跌1元/吨。动力煤主产区价格稳中上涨，其中陕西榆林煤价涨势较明显，陕西和内蒙煤价较稳。由于煤矿复工情况不佳，产地整体供应依然偏紧。近期港口动力煤市场多空因素较之，买卖双方还在僵持当中。今日由于上游煤炭供应持续偏紧，坑口煤价维持高位，同时下游电厂耗煤量较高，库存低位，后期仍存补库需求，另外随着大秦铁路运费上调以及港口作业包干费上调预期的影响。炼焦煤方面，在焦炭价格强势上涨的带动下，大家对4月份焦煤价格整体预期上涨，从3月中下旬开始，性价比较高的一些煤种发运量激增，库存明显下降，价格偏高的一些煤种也会因为市场稍有好转而选择挺价。河北、山东精煤市场暂稳，库存逐步下降，矿方看涨情绪浓郁。近期煤炭安检力度逐渐加大，供给恢复速度较慢，使得煤炭价格中枢上移。2月中旬以来煤炭股有所回落，主要是在地产调控加码、资金面紧张背景下，去年下半年以来的补库周期提前于市场预期结束，后续需求趋势会逐步回落。但今年以来煤炭股上涨幅度并不大，市场对二季度后投资链需求回落预期充分，因此后续股价下跌空间也不大，在当前跌幅较大情况下，二季度煤炭股将有波段性机会，催化因素包括一季报、煤焦钢补库及山西国改。目前市场资金面偏紧下，部分个股超跌严重，标的方面继续推荐具备良好业绩的个股及山西国改主题相关个股:潞安环能、ST神火、西山煤电、陕西煤业、冀中能源、兰花科创等。

1)动力煤:截至3月29日，环渤海动力煤综合平均价格指数下跌1元至605元/吨；截至3月27日，CCTD秦皇岛煤炭价格(5500)上涨13元至649元/吨；截至3月31日，CCI5500指数维持在690元/吨，截至3月31日，CCI进口5500指数上涨12.12元至662.00元/吨；2)炼焦煤:截至3月31日，CCI柳林低硫价格指数维持在1360元/吨；截至3月31日，CCI柳林高硫价格指数维持在1140元/吨；3)期货-现货价格:截至3月31日，动力煤主力连续合约一周上涨25.00元/吨至636.80元/吨，相关动力煤现货(秦皇岛港，动力末煤，Q5500，山西)价格维持在684元/吨；焦煤主力连续合约一周下跌56.00元/吨至1235.00元/吨，相关焦煤现货(吕梁，主焦)价格维持在1380元/吨；4)中转港口库存:截至3月31日，秦皇岛港一周库存上涨35.50万吨至526.00万吨；截至3月31日，炼焦煤(六港口合计)库存上涨64.30万吨至299.80万吨；5)钢厂、焦化厂焦煤库存:截至3月24日，钢厂和焦化厂的焦煤库存下跌12.30万吨至813.78万吨；6)产业链相关库存:截至3月31日，国内大型钢厂焦炭平均库存可用天数一周维持在8.5日；国内大中型钢厂配吹煤平均库存可用天数下跌0.5日至12.5日；国内大中型钢厂废钢平均库存可用天数上涨1日至10.0日；国内大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数下跌0.5日至26.0日。