事件:腾讯通过旗下黄河投资(Huang River Investment Limited)以17.78 亿美元在公开市场收购了特斯拉816.75 万股股票,占股5%。腾讯现已成为特斯拉第五大股东。

投资要点:

中国是特斯拉第二大市场,本土化生产亦有可能 特斯拉对外宣布,其2016 年在中国的营收10 .65亿美元,较2015 年增长两倍多(而2015 年为3.19亿美元,2014 年为4.77 亿美元。)。目前,中国成为特斯拉第二大市场,仅次于美国。此前特斯拉曾表示,不排除在中国建工厂的可能性。因为若中国本土生产的话,特斯拉可以免于缴纳25%的进口税,更加有利于其在中国中高端新能源汽车市场的竞争。

再次重申与市场预期差异观点:未来3年高增长确定

全球新能源汽车爆发性增长或许刚刚开始,未来3年高增长仍然确定。市场认为,中国是新能源汽车的主要市场,锂电设备投资高峰过后将面临大幅下滑。我们认为,国内锂电设备未来3年高增长仍然确定,而全球新能源汽车爆发性增长或许刚刚开始,全球锂电设备需求将远高于国内。

MODEL3是新能源车的领先者,预计未来各大车企的全球爆款车型预计将纷至沓来

MODEL3订单需求超过50万辆,锂电池需求超过35GWh,随着电池成本不断降低,大众、通用、宝马预计将会加大电动车的投入并推出类似MODEL3的爆款车,未来全球锂电设备需求空间巨大。预计优秀的国内设备企例如先导智能将有希望加入全球锂电设备竞争格局中。

锂电行业全球化竞争格局确定,国内龙头面临大机遇

特斯拉的Gigafactory在2017年要正式量产,锂电池产能需求超过35GWh,而作为特斯拉目前唯一的电池供应商,松下电器自有的设备产能预计严重不足,大概率将采用外协设备来满足快速发展的需求,国内龙头企业将面临较大机会,技术领先的优质国内设备企业有望受益。目前,特斯拉的电池成本占了车价的的40%,出现了特斯拉(车企)并未盈利,但松下(电池厂)盈利超强的不正常现象。随着动力电池技术革新,成本降低和能力密度的提高,锂电池的降价是大趋势。

建议关注组合:

持续重点推荐先导智能:预计未来三年业绩增速50%以上,内生外延将有望持续超预期,样机已供货松下,有望进入特斯拉全球供应链。其余建议关注:东方精工(收购标的普莱德绑定北汽业绩超预期),科恒股份(收购标的浩能科技是涂布机龙头),赢合科技(国产卷绕机领先,未来有望做整线)。