上周金融市场在美联储议息、荷兰大选、G20财长会议的陆续落幕下，金融市场渐归平静。上周四在美联储议息确定后，中国央行也开始“出拳”，中国央行全线上调了逆回购及MLF利率。中国央行200亿元的7天期逆回购操作中标利率2.45%，此前为2.35%。14天期逆回购操作中标利率2.6%，此前为2.5%。400亿元的28天期逆回购操作中标利率2.75%，此前为2.65%。央行同日进行3030亿元MLF操作。其中，6个月期MLF操作利率3.05%，较前次上调10个基点。1年期MLF操作利率3.20%，较前次上调10个基点。这相当于人民币也加息了，基础商品跌声一片。

国内楼市政策上，央行总体基调依然是严加防范地产泡沫，引导资金流向实体。央行在上调公开市场操作利率，表明了其去杠杆和抑制资产泡沫的决心，后期货币政策逐步从紧的可能性加大。同时，国内楼市政策进一步收紧，自2月28日以来，已有近20个城相继出台限购或限购升级措施，这其中既有北京广州这样的一线城市，又有涿州、嘉善这样的受外溢效应影响的环一线三四线城市，以及南京、杭州等热点二线城市。未来，一、二线热点城市会更多从防风险方面出台政策措施，而库存压力较大的三、四线仍会以促消费为主线，继续实施促进住房消费的相关优惠政策。从宏观面看，整体楼市对于原料需求变动或不大，只是转移地域而已，市场对于相关原材料的需求并未出现大幅减少。

另一方面，政府工作报告中继续推进供给侧改革，压减钢铁产能5000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨以上。尽管今年的目标较去年实际完成量钢铁产能6500万吨、煤炭产能2.9亿吨有所缩减，尤其地条钢产能有望在上半年彻底清除。另有消息显示，目前我国中频炉产能达到1.3-1.5亿吨，其中生产建筑用钢的中频炉产能约1亿吨，如果这部分全部淘汰。加上此前李克强总理说的2016-2018年钢铁去产能1.4亿吨目标，近三年实际钢铁去产能将达到2.4亿吨，对市场供应影响相当明显。整体来看，去产能推进所带来市场供应收缩的预期，或仍是国内钢价高位运行的主要动力。

上周全国35个主要市场螺纹钢库存量为757.7万吨，减少28.2万吨，降幅为3.59%；线材库存量为205.7万吨，减少12.5万吨，降幅为5.73%。目前的库存水平较去年同期增加26.91%。回顾去年四季度以来的钢材市场，现货一直都走在期价前面，且走货一直是很顺畅的。截至上周，全国61个主要市场螺纹报价仍是呈现上涨态势，可见市场支撑强劲。1-2月份我国粗钢和钢材产量分别为12877万吨和16655万吨，同比分别增长5.8%和4.1%。粗钢和钢材日均产量分别为218.25万吨和282.29万吨，较去年12月份日均产量分别增长0.65%和下降8.57%。1-2月份我国粗钢产量增长温和。这也是开春后螺纹一路走强的最主要支撑，因为节后的补库需求，市场呈现一片库存紧张，供应出现短暂性偏紧等节后综合症，进一步推动钢价节节攀升。

截至3月17日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4044元/吨，一周上涨78元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3990元/吨，一周上涨80元/吨；华南区域广州市场报在4390元/吨，一周上涨90元/吨；华北区域北京市场收在3980元/吨，一周上涨80元/吨；西南成都市场收在4190元/吨，一周上涨130元/吨；华中武汉市场收在4020元/吨，一周上涨110元/吨。在下游市场走货温和上涨之下，整体现货报价坚挺。

当前螺纹近月合约RB1705持仓从峰值持仓数319万手之多到周一持仓回落至200.2万手，而RB1710合约持仓则从本月补72万多手增至140多万手，增幅近50%。近月减仓，远月增仓之下，不难看出市场投资者开始慢慢将交投合约移至远月1710合约，如此一来，近月的现货交割也使得期价走势紧随现货。因此RB1705合约在当前高价位现货背景下，不容易出现大幅下跌的现象。而远月RB1710合约则受近期市场消耗，不容易出现大幅拉涨现象，整体市场形成了近强远弱之势。本周高位震荡运行是大概率，操作上有利近远月套利交易。