周期品关注高开工率和环保带来供给收缩两条主线:强周期化工品按照原材料可分为原油、天然气、煤炭、生物质、矿石等,近期原油下跌,化工品分化。纯苯、丁二烯价格下行,橡胶等产业链在成本影响下几乎全线下跌。我们认为在需求尚不明朗的宏观背景下,应当寻找自身供需偏紧、支撑行业景气向上的子行业,我们认为高开工率和环保是两条大的主线。环保收缩方向建议重点关注农药原药、炭黑、橡胶助剂等高污染行业龙头,选股思路可精练为“国企强于非国企”和“龙头强于非龙头”。高开工率方向建议重点关注供给端出清的纯碱、需求有增长的粘胶短纤。

周期品涨价下部分化工品景气度提升:周期涨价趋势下,部分化工品景气度提升,包括纯碱(双环科技、三友化工)、农药(辉丰股份、湖南海利、扬农化工、长青股份、利尔化学)、橡胶助剂及炭黑(阳谷华泰、黑猫股份)、粘胶(三友化工、南京化纤)、尿素(湖北宜化、华鲁恒升)。

非周期品看好国产化率有提升空间的进口替代品:国内化工品强项在于大宗品,精细化工品全球竞争力尚有进步空间,尤其是新材料、电子化学品、汽车用精细化工品等领域。新材料范围广阔,新型纤维、新型膜材料、新能源化学品、3D 打印材料、氢材料、信息材料和石墨烯等方面是未来产业发展的重点领域。在全球电子产业向中国转移浪潮中和国家芯片国产化趋势下,电子化学品是化工领域的明星方向,具体包括超净高纯试剂、光刻胶、电子气体、新型膜材料、环氧塑封料等。其他看好方向还包括用食盐专营放开、二胎时代纸尿裤用丙烯酸和ES 纤维等。

非周期品中部分化工公司成长性突出:精细化工品中,挖掘成长性突出的公司,我们建议关注新材料(万润股份、国恩股份、新纶科技)、食用盐及天然气(云南能投)、轨交材料(天晟新材)、食品添加剂(金禾实业)。

有机硅价格持续上涨:本周有机硅生胶上涨7%,单体厂商库存低位、部分企业无现货供应停止报价,有机硅原材料货源紧张,有机硅DMC厂商报价持续上调,大部分厂商3月订单已排满。

原油暴跌:本周原油价格下跌9.1%。约三个月来,原油波动幅度一直没有超过4美元,直至上周三。受全球最大的石油出口国承诺他们将减产以结束供应过剩局面支撑,现在库存增加令这些承诺受到怀疑并导致价格暴跌。

产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五分别为纯MDI、四氯乙烯、四氯化钛、生胶和硫磺,跌幅前五分别为丁二烯、纯苯-液化气、顺丁橡胶、盐酸和丙烯酸。