12月份社会消费品零售总额同比增速(10.9%)增速小幅提高。大型零售企业方面,全国百家重点大型零售企业春节黄金周零售额同比增长2.8%,增速比去年同期提升了9.4个百分点。其中一线城市同比增长9.6%,比去年同期大幅提升31.9个百分点。分品类看,化妆品(5.6%)、食品(4.3%),服装(4.1%)增长较快,家用电器(0.4%)、金银珠宝(0%)增速相对稳定,日用品(-1.4%)小幅下滑。

春节后零售行业市场表现较好,在阿里与百联合作、国改等消息的刺激下,零售行业走出一波小行情。我们认为,随着消费平稳筑底回暖,居民消费意愿趋于乐观,大型零企的经营状况将逐步有所好转。而线上企业加速向线下融合发力,实体零售企业所具有的网点价值会再次被市场所认可。线上电商和线下实体基于对新业态、新零售加速的布局将推动实体企业供应链及网点价值的重估。我们继续维持行业“看好”评级。

投资标的上,我们建议关注:1、物业价值高、低估值和业绩稳定的公司如鄂武商、王府井、海宁皮城。2、经营稳健,受险资增持的个股如大商股份、合肥百货。3、受益通胀,外延扩张顺利、网点资源丰富、具有核心竞争力的超市类公司永辉超市、步步高。风险提示。商业景气度持续低迷的风险,电商冲击持续的风险。