行业观点

沪指震荡上涨,汽车板块表现优异。上周上证指数收于3253.43点,沪深300上涨1.5%。中信汽车指数上涨2.4%,跑赢大盘0.9个百分点,乘用车、商用车、零部件及汽车销售及服务子板块分别上涨3.8%、2.6%、1.9%、0.9%。

北京出租车年内全部更换电动车方案被否。出租车全部更换电动汽车的出发点在于解决京津冀等地区严重雾霾问题,北京目前约有6.7万辆出租车,每天运营至少16小时,单车年平均续驶里程15万公里,排放二氧化碳200万吨,一旦北京出租车全部电动化,将大大改善碳排放量。但目前该计划落实难度较大。从成本端看,目前一些企业很多燃油车的使用期还未到甚至刚换新车,立刻全部更换电动车将造成浪费,从地方财政和出租车公司来看都要有大额支出。从安全性看,一些新能源汽车质量上不如燃油车稳定,如果能够晚些推行更换方案,待新能源汽车技术更加成熟,将会大大减少因为汽车技术不稳定导致的行车安全风险。从出租车使用便利性看,电动化后充一次电难以保证一天的运行,以北汽eu220为例,采用常规充电模式,充满需要5个小时,快充也需要2个小时,改为换电模式虽时间消耗较短但这种方式也并不成熟,换电设施也很缺乏,目前北京出租车全部更换电动车方案短期内难以实现,发展新能源汽车仍需循序渐进。

中国今年拟新增80万个充电桩支持新能源汽车发展。据统计2016年我国共新增10万个充电桩,目前共计15万个充电桩,新增的充电桩将主要被安置在城市和高速公路上,而2016年新能源汽车销售50.7万辆,保有量过百万辆,车桩仍面临严重不足的问题。完善的充电基础设施体系是电动汽车普及的重要保障,目前我国充电基础设施的建设落后于新能源汽车产业的发展,基础配套设施不完善,充电桩不够用,覆盖区域不够广泛和充电效率低、时间长等因素制约了新能源汽车发展。今年拟新增80万个充电桩,北京、上海等城市公共充电网络迅速布局,公交、环卫、出租等专用车等充电服务站也在快速发展,商业模式也在不断创新。随着充电网络建设提速,配套设施的逐步成熟加上国家政策和各地政府的大力扶持,将逐步解决电动汽车车主的后顾之忧,有力促进消费者新能源车购买意愿和新能源汽车的销售,新能源汽车产业长期前景看好。

北京市新一批新能源汽车生产企业及产品备案信息公示。本次北京市新一批新能源汽车目录,北汽、比亚迪、长安、江淮、斯特拉、吉利等9家车企首先进入名录,主要以A级车为主,B级车也有一款,同时包含特斯拉进口电动车,产品种类比较丰富,基本能满足购车需求。从续航里程看大多达到250公里以上,长安、江淮和北汽的小型和微型电动车续航里程在170公里左右,基本能满足城市内与附近城市间的代步需求。北京和上海的新能源汽车销量占到全国销量的比例高,北京新能源首批目录的公布、上海新能源汽车补贴备案细则出台显示地方补贴新政正在加速推进中,有利于推动新能源汽车市场迎来爆发。

主要风险:

1)整体经济下行,汽车消费不足;2)国家产业政策变化;3)消费者偏好发生较大变化。

重点推荐:

确定性高增长整车:追求确定性,推荐重量级产品符合市场趋势及行 业景气度向好的上汽集团、福田汽车、江淮汽车。

轻卡复苏:轻卡有望扭转下滑趋势,实现10%的增长,排放升级将会继续带来行业集中度提升,轻卡四龙--福田汽车、江淮汽车、江铃汽车、东风汽车有望获益,我们重点推荐福田汽车与产业链配套发动机供应商云内动力。

国企改革:重点推荐一汽轿车(业绩大幅好转,一汽集团与东风汽车有望合并)。

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