本期行业概况及投资提示:

钢材社会库存节后首次下降,宝钢复牌有望再掀国企改革热潮。本周钢材社会库存节后首次下降,目前仍处于钢材需求淡季,全面恢复应需到3月甚至是3月中旬以后,北方因天气原因会比南方稍晚,预计届时库存将持续下降。农村建设恢复较早,而城市建设因农民工返乡而恢复较慢。板材需求恢复要比长材早,上周调研表明,板材节前下游终端的订单饱满,但没有相应地采购补库,所以节前的板材需求被推迟到了节后。从水泥的调研反馈来看,华东地区建设需求大概恢复了5-7成。水泥和混凝土企业对今年需求的预期中性偏乐观,主要原因是基建部分规划的增量较大,而地产方面的需求会平稳。另外,2月27日宝钢股份将复牌,国企改革有望再掀热潮。本周钢材产品加权价格变动2.6%至3888元/吨;螺纹、高线分别变化3.71%、3.58%至3711、3863元/吨;热卷、冷轧、中板分别变动-0.92%、-0.16%、2.31%至3833、4876、3741元/吨;另外不锈钢300系热轧和不锈钢400系热轧分别变动-2.48%、0%至15750、9400元/吨。

钢厂青睐高品对铁矿石价格提供支撑。供给端,上周(2/13-2/19)北方六大港口进口矿到港量1203.5万吨,环比增加179.5万吨。国产矿周初延续涨势,整体成交表现尚可。需求端,钢厂高炉开工率75.14%,环比增加0.28%,产能利用率82.68%,增0.3个百分点。总体看,钢厂偏好高品矿,对价格支撑力度较强。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化1%、12%至710、737元/吨。焦炭价格延续下跌态势。供给端,全国焦企平均开工率74.5%,较上周下降1.65个百分点;钢厂(华东)焦炭库存增加0.2至14.8天。本周焦炭价格继续下跌,原料焦煤价格继续下滑,焦企亏损未缓解,部分主动减产。由于上下游利润差持续扩大,对后市判断持谨慎态度。本周山西焦炭、主焦精煤、分别变化-3.28%、0%至1475、1320元/吨。

钢价涨势趋缓,吨钢毛利依旧可观。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化90、90、-55、-31、47元至451、491、395、866、276元/吨。

钢材社会库存小幅下降。本周钢材社会库存变化-0.98%至1520万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线库存分别变化2.37%、-0.18%、-2%、-1%、-3%至238、117、106、824、236万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化1.16%至13081万吨。

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