走势与估值。

上周,全体A股下跌0.06%(流通市值加权平均法,下同),创业板下跌0.96%,中小板下跌0.38%,渤海电子行业下跌0.32%,对比申万28个子行业排名第14。渤海电子子板块中,半导体下跌1.09%,光学光电子下跌0.15%,电子设备制造与材料上涨2.24%,电子元件上涨1.65%。截至上周五,渤海电子板块的TTM市盈率为47.72倍,目前相对于全体A股的估值溢价率147%,相对于上周继续下跌。从子板块估值情况看,半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造板块市盈率分别为60.81倍、38.78倍、49.67倍、39.33倍。

本周观点。

上周电子板块仍旧延续近半年以来估值调整行情,呈平稳震荡状态。2月17日,证监会发布《关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》,我们认为新规对电子行业中的优秀业绩公司长期利好。首先,新规对于再融资间隔18个月以及增发股本不超过总股本20%的限制有效的限制了次新股、业绩较差的公司频繁融资、大量融资的计划,有利于引导企业专注主营业务发展,促进内生发展。另外,对于再融资以及重组配套资金定价基准日改为发行日的规定可以极大程度的避免价格倒挂的套利机会,防止资本短期逐利行为,有利于资本市场长期发展。新规从上市公司与资本市场两方面着手,引导规范上市公司并购重组行为,保护中小投资者合法权益,更好地支持实体经济发展。

上周一中芯国际发布靓丽财报,2016年第四季度的销售额创新高,同比增加33.5%,毛利为2.46亿美元,同比增加41.4%,营收与毛利增速远远超过世界半导体公司平均增长率,在逐步缩短与台湾、韩国等芯片大厂差距。另外,公司将部分28/40纳米相容的产能转化为28纳米产能,收购意大利晶圆厂Lfoundry,进军汽车半导体市场。我们认为2017年仍然是中芯国际高速发展的一年,同时也非常看好中国半导体制造企业未来的发展。建议投资者提前布局半导体制造、半导体设备与材料上下游产业链,选取优质成长股。