报告要点

事件描述

据财新报道,东南沿海高铁时速200-250公里动车组列车票价2017年4月21日起将上调:以当前公布票价为上限票价,二等座涨幅在25%-30%区间,一等座涨幅在65%-70%区间。此次调价将成为中铁总2016年初获高铁动车定价权后首次上调价格。逢此之际,我们邀请中国铁路经济规划研究院专家为我们进行深度解读。

事件评论

这次提价只调动车运价主要由于3个原因:1)铁路提供收入的途径比较单一,货运收入持续下滑,只能依靠客运,而提高客运票价是提高客运收入的途径之一;2)铁路高铁和动车运价不合理,高铁平均单价0.45元,动车3毛钱左右,后者与前者差距比较大;3)优化铁路运输资源:运价市场化有利于提高社会资本投入铁路的积极性。

铁路的改革总体还是比较稳健的,遵循循序渐进的原则。东南沿海开了先河,之后会不会推广还要考虑市场的反应情况。

虽然目前运价不合理,但普铁的价格需要照顾低收入的人群,不会一步到位理顺。同时,由于普铁的绝对价格(基数)是非常低的,所以提价的幅度上还是会有空间。

目前普铁提价还没明确的时间表。4月21号只是局部性的动车提价,我认为,普客提价会选择在客流较多的时候推出,例如,五一、十一期间。

铁路混改主要是引入民营资本,参与铁路建设。目前还没有明确的改革,但是有一些思路和尝试,例如,铁路与下游企业的合作,设立股份制公司,吸引社会资本参与建设。目前建设端有一些试点出来了,但是运营端还没有。

铁路土地开发是铁路改革重点方向之一。未来会引导社会资本来建设铁路,但是铁路的回收期比较长,给他们的部分补偿就是土地开发,这个是借鉴香港地铁的商业模式--以地产作为辅助,支持铁路项目。国家也有出台土地资源综合开发的指导意见。

风险提示:

1.铁路改革推进不及预期。