电力设备新能源行业2016年年报业绩整体向好。截止2017年02月12日，行业共有118家上市公司披露2016年业绩预告，其中：80家业绩预增，占比为68%；23家业绩预减，占比1g%；另有12家业绩基本持平，3家预告亏损。从已经公布的业绩预告来看，电力设备及新能源行业2016年整体业绩表现向好。电网两端建设趋势仍在持续，发电端新能源光伏、风电新增装机量高位维持；输配电环节特高压进入设备交货期，设备企业将迎来收入确认大年；用电领域新能源汽车砥砺前行，补贴政策确定后将重回产销两旺格局；电力改革有序推进，以售电为突破口的新业态有望持续涌现。

发电板块：光伏表现突出。共30家上市公司公布2016年业绩预告，其中业绩预增的有20家，占比为67%，仅1家亏损。光伏板块表现抢眼，受我国持续推进能源结构调整以及上半年光伏抢装的影响，2016年国内新增并网光伏装机同比增长128%，是光伏板块业绩暴增主因；风电板块次之，尽管国内装机大幅下滑，由于行业集中度和产品毛利率的提升，风机和铁塔龙头企业实现一定幅度的业绩增长。

输变电板块：特高压业绩兑现。共42家上市公司公布2016年业绩预告，其中业绩预增的有27冢，占比为64%，仅1家亏损。根据能源局统计的数据，2016年电网基建投资5426亿元，同比增长17.88%，是板块业绩增长的重要原因。由于2016年是特高压订单确认高峰年，特高压业务占比较大企业业绩表现突出；配网板块低于预期，未来配网设备商参与投资运营增量配网值得关注。

用电板块：新能源汽车砥砺前行。用电板块用46家上市公司公布2016年业绩预告，其中业绩预增33家，占比72%；7家公司业绩预减，5家公司业绩持平，仅1家亏损。整个新能源汽车板块业绩亮眼，其中动力电池板块5家企业业绩增速超过50%，电机板块中新能源汽车业务占比较高企业实现翻倍增长；充电桩板块增长稳健。2017年初补贴政策落定，首批推广目录出台，电动物流车型迎来政策确定性，充电桩配套建设也将再度成为关注点。

投资建议：2017年电力设备行业建议遵循“关注行业变量，把握细分增量”的思路，关注“求变”的领域。根据2016年业绩预告表现，我们维持年度策略提出的观点，建议关注新能源汽车产业链和电改两大主题，推荐北京科锐、国轩高科、鹏辉能源、科泰电源、杉杉股份、中恒电气、隆基股份、平高电气。