事件描述

今日,济南出台限购政策细则,对12 月26 日调控政策中的相关事项进行明确。

事件评论

政策对多方面进行明确,显示房价调控决心。本次细则对于户籍人口认定、社保缴纳证明、婚姻状况证明、住房拥有套数,甚至住房定义等多方面做出详细规定。我们认为在济南房价环比涨幅已经明显放缓的背景下,本次细则出台更加显示了济南市政府对于房价调控的决心。根据搜房网最新的数据,2016 年12 月济南房价环比涨幅为1.6%,相对9 月份已经明显放缓。

中央经济工作会议定调,地产政策环境仍然趋紧。中央经济工作会议为房地产行业政策定下基调,我们认为重点关注以下三点:(1)回归居住属性, 即“房子是用来住的,不是用来炒的”;(2)抑泡沫防风险,即“既抑制房地产泡沫,又防止出现大起大落”;(3)建立长效机制,即“加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制”。其中前两点均涉及房价调控,我们认为房地产政策环境仍将继续维持紧缩态势。

限购政策升级扩容,基本面将维持下行。自国庆密集调控以来,多个地方政府从11 月开始陆续对限购政策进行升级,此外限购范围不断扩大,部分三四线城市也进入限购城市行列。从历史经验来看,调控政策对于房地产销售影响显著,政策环境趋紧将继续推动销售下行。

投资建议:房地产板块受到来自政策收紧、基本面下行的双重压力,短期来看两者尚未见到阶段性底部,我们对于房地产板块行情保持谨慎态度。从结构性机会上,我们认为在行业集中度提升的背景下,建议关注以下两类标的:(1)成长性强而且确定性高的成长性个股,重点关注新城控股, (2)业绩稳健增长、土地储备丰厚、具备逆周期发展能力的行业龙头, 重点关注招商蛇口。