国海证券“假章门”迎来转机。12月21日早间，国海证券公告称，20日与签订债券交易协议的相关机构召开协调会议，国海证券认可与各方的债券交易协议，愿意与各方共同承担责任。同时国海证券将继续依法追究相关个人伪造公司印章的刑事责任。

监管层介入稳定债市

12月14日，有媒体爆出国海证券债券团队有员工“伪造印章”以公司名义签订协议，令多家机构代持的债券出现亏损。12月15日，国海证券公告停牌，当天与代持机构召开会议，双方各执一词。

12月15日“假章门”事件爆发后，国债期货5年和10年期品种主力合约遭遇史上首次跌停。随后在央行MLF操作提振之后，上周五债市一度反弹，但在本周第一个交易日，国债期货市场再次下挫，银行间债市现券也继续下跌。

昨日，新京报记者从相关人士处获悉，12月20日晚上的调停会议由证监会副主席李超主持，由证券业协会召集涉事的26到27家机构连夜开会。谈判一直持续到深夜，期间多次陷入僵持，但最终国海承认履行代持协议，但其他机构不得挤兑，共同承担一定的风险。

市场普遍认为，国海证券与相关机构达成共识，意味着此次代持风波对市场的冲击正在逐渐收窄，有助于恢复债市信心。

昨日截至收盘，十年国债期货合约报96.245元，上涨1.57%；五年国债期货合约报98.85元，上涨1.09%。受此影响，昨日股市也出现上涨，其中沪指涨1.11%，深指涨0.67%。

国海证券或至少浮亏5亿

此次涉及“代持门”的机构包括联储证券、五矿证券、联讯证券、华福证券、南昌农商行等二十余家金融机构。其中以中小券商与城商行为主。

据《国际金融报》此前报道，国海证券被代持债券的规模达100亿元至200亿元，被代持债券的亏损或达5个点。按此计算，国海证券被代持债券的亏损或达5亿元至10亿元。

也就是说，国海证券如果全面接下“假章”协议，那就意味着要承担至少5亿元的浮亏。

据国海证券三季度财报显示，在表现优于同行业的情况下，2016年前三季度仅实现净利9.79亿，照此计算，债券“代持”产生的浮亏将至少吞掉国海证券前9个月一半的盈利。

不过，银河证券一位债券人士告诉新京报记者，根据公告共同承担风险的信息，他认为，各家机构应该与国海证券达成了妥协意见，比如，延长代持时间，不挤兑，或少量赎回等等。该人士称，债券代持产生的浮亏主要因为近期债券市场持续下滑，如果延长代持时间，债券价格回升则浮亏可能会抹平。此外，债券产生的票息通常一年支付一次，这部分也可以用来弥补损失。 新京报记者 王全浩 金彧

■ 声音

“假章门打破了游戏规则，市场没有了信任”

“这个事情，搞得市场跌成这样，相信大家都很难受。”华创证券资管团队一位人士12月20日晚告诉新京报记者。

银河证券一位债券人士告诉记者，债券代持业务在业内很普遍，但一直处于监管空白的灰色地带。“债券代持主要目的是增杠杆，带动市场，但机构风险加大。”

资料显示，一直以来，债券代持市场都是以机构间相互信任作为交易前提。债券代持的双方一般不签订书面协议，在操作上体现为正常的买卖交易。如果市场利率波动较大。代持期结束时回购价格产生巨额浮亏，不排除在亏损面前，赎回方单方面毁约的情况。如果发生纠纷，双方除了道德约束，难以维权。

因此，参与代持的机构也多为资金实力雄厚，信誉好的金融机构。由于近年来债券市场持续走强，类似国海证券出现的“假章”、前员工事件还是第一次发生。上述人士告诉新京报记者。“这种事情打破了游戏规则，让市场每个人都担心对方毁约而集中挤兑，市场没有了信任。”(王全浩)

■ 小贴士

债券代持是什么？

债券代持是债券杠杆交易的一种手段。以券商自营盘为例，买入债券，找人代持后获得资金，继续买入债券找人代持，1亿的资金可以放大到几亿，获得超额收益。

其大致操作流程如下：比如券商A拿了10亿元买债券，债券收益率为5%；A顺手将这10亿元债券卖给券商B，同时A承诺在未来某个时刻以10.3亿元的价格买回这部分债券。A拿到B的10亿元资金后，又可以买入10亿元的债券，然后卖给券商C，如此循环往复。

这样操作的好处是，券商A可以放大收益率。券商A如果不做代持，持有到期的收益率就只有0.5亿元，如果做多次代持，将持有债券规模做到50亿，按照5%的收益就可以获得2.5亿元。