事件:

据瑞道金属网,稀土国储招标会议于13日上午在京召开,与会企业为广晟有色、厦门钨业、南方稀土集团和中国稀有稀土。根据会议结果来看,氧化镨钕和氧化铽招标价格和目前的市场价相差较大而流标,其余品种均以接近市场价的水平成交。

点评:

收储取得阶段性进展。

本次稀土国储招标价格均接近市场价格,9个招标品种中除氧化铽和氧化镨钕报价低于市场价而流标之外,其他品种均实现成交,因此,本次收储仍取得了阶段性的进展,将有助于提振稀土市场价格。

行业整体亏损,招标价过低仍为氧化镨钕和氧化铽流标主要原因。

由于合法稀土企业承担了大量的环境保护和税收成本;同时,从历次收储经验来看,国储有较长的付款周期,相应的财务成本也需要由企业承担。

因此,如果按照目前的市场价格报价,企业或将无法实现盈利甚至出现亏损(2015年全行业整体亏损6亿元,16年Q1-3继续亏1.6亿),招标价格过低仍是本次氧化镨钕和氧化铽流标的主要原因。

为达成收储目标,国储下一步或将提高招标价。

根据下游消费量保守推算,预计2016年我国稀土消费量约16.8万吨,而国家每年开采指标仅为10.5万吨左右,非配额稀土的产量至少6.3万吨,占合法供给量的60%,造成行业产能过剩明显,导致稀土价格长期持续下跌。如果国储为完成收储任务,以改善目前的供需失衡状态,扭转价格长期低迷的局面,提振市场信心,国储下一步或将进一步提高招标价。

政策组合齐发力,打击私挖乱采仍是稀土供给侧改革核心。

进入16年,稀土行业规划和条例法规等不断出台,政策的不断完善为供给侧改革提供了法规依据。12月7日,工信部发布《关于商请组织开展打击稀土违法违规行为专项行动的函》,要求严厉打击稀土非法开采、查处冶炼分离环节违法违规行为、整治以“综合利用为名”变相加工非法矿产品、严格规范稀土产品交易、追查低价出口稀土产品来源、检查地方监管职责落实情况。随着打击私挖乱采和收储等政策组合拳的不断出台执行,稀土供给侧改革将不断取得进展,稀土价格有望持续上涨。

投资建议:建议持续关注稀土十三五规划、打击稀土违法违规专项行动等政策的落地执行力度,政策的稳步推进和执行有助于改善目前行业低迷的现状,推动行业可持续发展。行业相关标的:厦门钨业、盛和资源、ST 五稀、安泰科技、北方稀土;中科三环、宁波韵升、银河磁体、正海磁材等。