本周钢价涨幅明显。步入12月份,冬季对下游钢铁需求的影响进一步显现,建筑钢材出现明显积压,螺纹钢与线材库存涨幅明显带动钢材社会库存环比显著上升;环保限产力度进一步加大,环保督察与去产能督察双重发力下检修限产继续增多。展望下周,钢市供需两弱格局仍将维持不变。成本端对钢价的支撑逐渐减弱,环保限产与去产能对钢价构成有力支撑;但与此同时,多地出台调高购房首付比例政策,对钢价上涨构成较大压力。多空消息交织下,市场情绪波动较大,短期内钢价仍将以宽幅震荡整理为主;钢价底部支撑尚存,钢价走强仍然可期。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司,重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合及比例:新兴铸管(20%)、永兴特钢(20%)、宝钢股份(20%)、玉龙股份(20%)、首钢股份(20%)。

原料:原料市场以涨为主。

本周国内铁精粉均价567.5元/吨,较上周上涨5.15%;青岛港进口矿均价635.0元/吨,较上周上涨1.60%;唐山废钢1330元/吨,较上周下跌20.83%;唐山方坯2780元/吨,较上周上涨5.70%。

钢价:钢价涨幅明显,预计下周宽幅震荡。

本周国内钢价综合指数为124.03,周环比上涨4.44%。12月2日,螺纹钢主力合约(1701)收盘价为3066元/吨,周环比下跌88元/吨,跌幅为2.79%;结算价为3063元/吨,周环比上涨19元/吨,涨幅为0.62%。螺纹钢期现货价差为-177元/吨,周环比下跌161元/吨。

盈利:主要钢材品种盈利互有升降。

在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约-69.33元/吨;线材毛利约18.36元/吨;热卷毛利约139.57元/吨;中厚板毛利约-141.45元/吨;冷轧板毛利约189.29元/吨;镀锌板毛利约148.35元/吨;不锈钢吨钢毛利约为2753.71元/吨。

社会库存:总量升幅明显,各品种互有升降。

截至2016年12月2日,钢材社会库存为872.58万吨,周环比上升2.47%,同比下降6.14%。其中线材库存周环比上升7.42%,螺纹钢库存周环比上升4.63%,中板库存周环比上升1.25%,冷轧库存周环比下降0.88%,热卷库存周环比下降2.06%。