“金融机构本外币各项存款余额”，被人们视为一个地区、一座城市的“资金总量”，既是经济运行的结果，也是经济运行的动力。

今年上半年“金融机构本外币各项存款余额”数据显示，北京、上海、香港、深圳、广州、重庆、成都、杭州跻身“3万亿俱乐部”，成为排名靠前的八大城市；天津、南京、苏州、武汉等4个城市则身处“2万亿俱乐部”；此外，西安、郑州、宁波、东莞等12个城市则进入“1万亿俱乐部”。

这些“大数据”是否与地方经济金融发展实际相匹配？为此，中国经济导报记者专程采访了安邦智库高级研究员贺军。

中国经济导报：有观点指出，在我国，存款余额所代表的“资金总量”，反映的不光是地区经济实力，而在很大程度上与城市对区域的辐射影响力密切相关。那么，“资金总量”能否与地方经济发展“划等号”？

贺军：从地方经济发展所需的金融资源来说，存款余额所代表的“资金总量”的重要性，并不逊于地区生产总值、财政收入等关键性指标。“资金总量”不仅是一个城市社会、经济发展运行的结果，也是未来地方经济的发展基础。但是，存款余额规模与地方经济发展并不能完全划等号。安邦智库在不少地区调研时发现，当地银行贷存比过低，部分地区甚至不到50%。这意味着，当地银行存款资金的一大半没有用于当地经济发展，很可能被银行“挪用”到了其他地区，或者因为经济不旺而导致大量存款被“窝”在银行里。

地方经济发展往往需要“争夺”金融资源，过多的资金流失显然对流出地区的经济发展十分不利；相反，如果能从其他地区吸引金融资源，吸入地区的经济发展将会极大受益。

当然，银行间接融资只是社会融资总量的一部分，银行信贷之外的社会资本供应和各种直接融资方式，也是重要的融资渠道。不过，直接融资渠道并不足以改变目前国内的融资结构。

中国经济导报：那么，是什么原因导致金融资源不能服务于地方经济发展呢？

贺军：表面上看，这是地方金融资源(银行存款)与地方经济匹配出了问题。但从更深层次看，我们通过调研大致总结出三方面原因。

首先是融资供应方的问题。国内银行现有经营模式中，信贷审批权限和风险控制通常逐级设定，在一级法人制度下，总行对基层分支行的控制往往很严，常常忽视地区经济差异，而采取僵化的“一刀切”做法。在经济不旺、坏账管理趋严的形势下，商业银行在产品创新、风险控制方面都在“上收”权力，基层银行在信贷政策上几乎没有什么政策弹性。

传统的“抵押文化”和“担保文化”也限制了银行扩大信贷的空间，信用贷款一般只会放给大型国企，而不会青睐中小民营企业。

直接融资市场和渠道的缺乏，也是抑制地方经济融资的重要原因。股市、债市、信托投资、理财产品、银政合作等多种非银行融资渠道虽然日趋丰富，但这些融资方式对地方经济和企业规模都有一定要求，有些要求来自于市场，另一些要求则来自于政策监管。大多数地区金融业有欠发达，中小企业仍然很难享受到直接融资和社会资本的青睐。

其次是融资需求方的问题。大型国企几乎不存在融资难问题，融资问题主要体现在中小民营企业。

由于中小民营企业在可抵押资产、经营管理的规范程度、真实信息披露等方面，都不能让银行方面信服，因此它们获得银行融资的渠道并不畅通。这往往表现为现有银行管理模式下的“有效信贷需求不足”。所谓有效信贷需求，是指符合宏观货币政策、信贷政策，符合银行对行业景气判断、企业自身经营水平、资产负债状况、现金流等准入条件的需求。地方缺少足够多符合银行要求的“好企业”。

客观地看，这种问题并不能完全归因于银行。作为以市场化方式运行的金融企业，银行也必须对股东负责。大量企业需要融资，但融资难、融资贵又会恶化企业体质，这在一些地区已经形成了恶性循环。

此外，还有中介服务方的问题。中介服务方是指能够在银行(或其他融资者)与企业之间，能够提供增信、信息沟通、担保等中介服务，帮助企业获得融资、润滑金融资源配置的服务机构。它们可能是政府、行业协会、社会担保组织，也可能是由民营企业组成的财团。在中国的现实环境下，很多时候由于缺乏类似的中介服务方，往往由企业来承担了增信角色(如企业担保)，结果造成“担保链”的局部系统风险问题。

中国经济导报：那么，应当如何对症下药优化金融环境？

贺军：当前国内市场出现了明显的资本过剩，融资困难与流动性“泛滥”并存。社会资本大量涌动，热衷于参与各类资产交易(如股市、房地产)，却很难进入嗷嗷待哺的实体经济，这很典型地反映出国内金融资源配置市场扭曲的一面。

从上述分析看，解决普遍存在的融资难问题没有“特效药”，而是需要加以系统解决：允许商业银行加大政策弹性，出台更多因地制宜的信贷政策；放宽市场准入，鼓励社会资本进入融资领域，提供融资服务；在控制风险的前提下，政策上鼓励金融创新，包括机制创新和产品创新；做大直接融资市场，尤其是要发展债券市场；鼓励企业发展成财团，通过财团来发挥产业组织、金融资源融通、增信等作用，有效提升金融资源的配置效率；政府应出资、出政策、出信用，提供必要的融资中介服务，同时维护地方信用环境。

改善地方金融环境是一盘复杂的大棋，金融监管部门和地方政府亟须认真思考这一问题，以系统的思考找到解决的办法，从而有效改善地方经济中的金融服务供给，这对当前中国经济尤为重要。