行情休整尾声，物联网领航，计算机行业再出发

年初以来，计算机板块共下跌24.25%，跌幅全行业第二，全面跑输上证综指及创业板综指。在经历了13、14、15年的大牛行情后，16年板块整体处于行情低谷。从估值上看，虽然计算机板块绝对估值距08年、12年30倍以下的底部仍有差距，但其与全部A股(非银行)的相对估值已接近前期低点，相信休整期已接近尾声。而从“智慧城市”“信息安全”“互联网金融”看，每次计算机大行情的展开都有政策导向的蛛丝马迹，循着这一线索，我们判断明年物联网将带领行业开启新征程。

物联网被称第三次信息产业浪潮，全球积极推进，市场空间巨大

物联网的价值源于万物互联的“智能化”，被称为继计算机、互联网之后的第三次世界信息产业浪潮。面对物联网技术带来的巨大机遇，各国政府都积极推进，而中国早在09年就提出了建立“感知中国”中心，目前物联网已经上升至国家战略地位。物联网应用极为广泛，遍及交通、工业、医疗、电力、水利、安防等等，预计2020年，全球物联网市场规模将超过10000亿美元，中国物联网市场也将超过20000亿元，成长空间巨大。

传输壁垒松动，NB-IoT及LTE-V等标准冻结为互联带来新希望

当前，物联网发展很大程度受限于传输即网络层，4G网络的速率远远达不到万物互联的要求。我们认为5G的出现将是一个重要节点，但5G商用日程需到2020年，所幸，NB-IoT及LTE-V等标准成功冻结，为物联网的发展带来新的推动力。

投资要点:传感、网络等基础先行，下游应用为王

对产业链进行分析，物联网感知、网络、应用的三层架构也是其业务流程的主要路径，从感知获取信息，然后通过网络传输，最后汇总到下游应用，因此，行业发展最先受益的肯定是上游感知及网络层等基础部件厂商，主要是电子及通信类公司，而从长远看，应用才是行业数量级规模的主战场。根据相关标准落地及市场普及程度判断，我们认为车网互联、工业4.0、智慧医疗及公用事业是行业较有发展前景的四大应用。

投资组合

根据以上思路，结合估值、市值等，得到我们2017年的投资组合:达实智能(002421)、东华测试(300354)、川仪股份(603100)、四维图新(002405)、保千里(600074)、远光软件(002063)、三川智慧(300066，环保组覆盖)。

风险提示

物联网标准落地不及预期；相关应用推进不达预期；市场系统性风险