事件

近期我们调研了唐山中小型钢厂,主要就唐山钢铁去产能执行情况进行了相关了解。

主要结论

1) 唐山高炉关停情况:政府去产能计划都能遵照执行,目前调研企业均处于检修或者停产状态,调研的6家企业有三家是年中停产或去年停产,剩余几家10月份停产。估算其中的有效产能(2015年底至今停产的),占比在50%左右,略低于此前预期。调研对象普遍表示,高炉关停基本是确定的--多数表示本次关停的后期再度复产的可能比较小。后续主要的处理措施是封存或拆除,拆除的时间点目前尚无正式说法。

2) 去产能补贴、员工安置问题:多数反应目前没有接到任何补贴,个别企业表示即使有也是在高炉拆除后政府会给适当补贴。调研的民企钢厂,裁员期间对员工普遍没有补贴。某国企钢厂有相当额度补贴(买断工龄)。我们调研,目前唐山正常员工工资3000-4000元/月,多数企业2015年已经裁员过一批,彼时也基本没有补贴。

3) 对短期产量的影响:高炉暂停企业产量影响有限,如某家调研对象日产钢坯2万吨,关停两个高炉后日产量降至1.7万吨,我们测算本次关停实际影响日产量在0.4-0.5万吨。不过有企业也表示,其他高炉通过入炉品位等措施产量有调节空间;

4) 盈利情况:多数企业今年盈利明显改善,普遍乐观--不少500-1000万吨的企业盈利10-20亿元。全年最高点在4月份,最高吨盈利1000元/吨左右,进入9月之后成本上涨侵蚀部分利润,但总体仍可,其中带钢、型钢盈利仍有200-400元/吨,企业对4季度盈利情况仍较为乐观。

5) 需求/销售方面:今年整体需求较往年变化不大,板材类需求尤其基建、家电、汽车需求较好,目前销售均不成问题;

6) 对未来去产能的看法:如果按照目前一刀切的方式,唐山仍有不少450的高炉可以淘汰,且多为有效产能。450作为最经济的炉型,一刀切方式始终不合适。如果政策上要求2019年前淘汰1000立方米以下高炉,多数企业可能会选择减量置换模式,淘汰几个小高炉置换1000以上大高炉。