一周煤炭行业观点:本周环渤海动力煤价格报607元/吨,比上周上涨14元/吨,向上突破600元大关。动力煤方面,“三西”动力煤价格普遍上涨,坑口库存较低,整体销售情况良好。产地煤炭供应正常,加之铁路运力较上周略有恢复,使得本周港口煤炭调入量明显增加,库存总量不断提升。下游沿海及内陆电厂库存有所增加但仍处低位。随着冬季用煤旺季耗煤量的逐渐增多,下游终端保持着较高采购需求。季节性利好支撑,后期国内动力煤价格仍存上涨可能。炼焦煤方面,11月河北、山东地区大矿纷纷出台调价政策,其中邯郸地区普涨100元/吨,唐山地区普涨130-150元/吨,山东地区涨幅偏保守,主流大矿涨70-90元/吨。山西焦煤资源持续供不应求,加之当前运力空前紧张,下游钢焦企业补库极难,库存持续低位。11月3日,发改委联合煤企召开“规范煤炭企业价格行为提醒告诫会”,旨在“切实维护正常市场价格秩序,防止煤炭价格剧烈波动”。中煤、神华、伊泰先后响应发改委政策号召,动力煤现货价格相继下调10元/吨。此外,中国气象局发布评论,今年拉尼娜持续发展,预期今冬将偏冷,后续煤炭需求方面仍存在超预期上涨可能性。板块上,7月份以来供给收缩的逻辑在政府释放先进产能政策出台后被破坏,8月份以来的提价潮股价没有表现,主导煤炭股的投资逻辑已从供给面转换到需求及风险偏好层面。目前来看,煤炭冬储、水电进入枯水期和拉尼娜气候都是煤炭季节性催化因素,后市仍有上涨预期。因此,我们对后续煤炭股走势继续看好,并判断后期倾向于中等反弹行情。继续推荐:潞安环能、西山煤电、陕西煤业、冀中能源、开滦股份、阳泉煤业、兖州煤业、*ST神火等。

1)国内煤价:截至11月2日,环渤海动力煤综合平均价格指数上涨14元/吨至607元/吨;截至11月4日,天津港一级冶金焦平仓价上涨100元/吨至1940元/吨;截至11月2日,京唐港山西产主焦煤库上涨100元/吨至1500元/吨。2)国际煤价:截至11月3日,ARA指数上涨0.80美元/吨至85.00美元/吨;RBFOB指数上涨6.50美元/吨至93.70美元/吨;NEWCFOB指数上涨5.80美元/吨至109.70美元/吨。3)期货价格:截至11月4日,焦煤期货主力合约一周上涨98.00元/吨至1405.5元/吨;动力煤期货活跃合约上涨32.40元/吨至661.00元/吨。4)港口库存:截至11月4日,秦港一周库存上涨40.50万吨至461.00万吨;广州港库存下降23.10万吨至193.60万吨。5)重点电厂库存及可用天数:截至10月10日,重点电厂煤炭库存上涨382.00万吨至5988.00万吨;截至10月10日,重点电厂煤炭库存可用天数维持19日。6)钢厂、焦化厂焦煤库存:截至10月28日,钢厂和焦化厂的焦煤库存上涨29.40万吨至754.04万吨。7)美元指数:截至11月4日,美元指数下跌2.0144至96.9016;澳元兑美元上涨0.0080至0.7670。8)流动性指标:M19月同比增速为24.70%,M29月同比增速为11.50%。