就在引进深圳地铁而展开讨论的二董会议仍是遥遥无期之际，万科的另一宗交易却有了结果。

第一财经记者从印力公司获悉，万科参与收购黑石持有的商业地产公司印力股权在10月31日已正式交割。交易完成后，万科与合作方将联合持有印力96.55%股权。

万科收购印力被外界称为引进深圳地铁外的“B计划”，多名业内人士猜测，假如万科管理层被集体罢免，印力可能成为他们的自留地。

股权大战的敏感掩盖了此宗交易的伟光正，万科认为入股印力将加快其向“城市配套服务商”转型。

万科的“B计划”

印力公司宣布，于10月31日正式成为万科集团成员企业，万科与若干合作方组成的联合收购平台收购黑石持有的印力公司股权已得到正式交割。这一联合收购平台实为有限合伙基金。

交易完成后，联合收购平台持有印力96.55%股权。黑石集团管理的房地产基金在转让大部分所持股权后，仍会保留少部分股权。

7月12日，万科企业在港交所发布自愿公告称，将与合作方组成联合收购平台，收购黑石基金持有的一家商业地产公司96.55%的股权。万科表示，公司自2016年1月起与黑石展开洽商。此外，本次交易于2016年6月21日获得公司董事会审议通过。值得注意的是，在引进深圳地铁的预案上，万科董事会中来自华润的3名董事皆投出反对票，再加上一名独立董事选择“回避”，导致预案在通过与否的结果上产生争议，并僵持至今。目前，华润一方并未公开对收购印力的交易发表过意见。

万科公告显示，印力96.55%的股权对应资产价值128.7亿元，万科的出资额为38.89亿元。但因本次公告属于自愿公告，关于上述有限合伙制基金的具体组成架构，其它合作方、优先劣后级别的资金投入，公告均未披露。

8月21日，万科企业通过公告形式首次收购细节。因根据上市规则对投资基金的资本出资及所提供的财务支持需合并计算，此宗交易已超过相关投资事项5%的披露标准。

综合公告信息分析，万科收购印力的路径大致是通过全资子公司VankeRainbowHoldingLimited、与招商银行的特殊目的实体公司CMBISPV充当有限合伙人，与另一名普通合伙人于7月15日共同成立有限合伙基金VankeRainbowPurchaser收购印力。

印力是谁

在收购印力的交易披露之前，港媒已对此消息进行曝光，并将其称为万科管理层的退路，目的是被大股东宝能和华润罢免后能拥有一个新的运作平台。

但此说法遭到了万科管理层的否认。在万科中报发布会上，万科执行副总裁张旭称，不存在给管理层准备退路的说法。“即使没有股权之争，打造商业运营平台也是我们十年计划的一部分。”

张旭表示，印力的资产集中在二三线城市，较为优质，希望能在转型过程中，打造一个属于万科的有竞争力的商业平台。2014年，万科正式提出“城市配套服务商”的十年战略转型计划，在传统的住宅业务以外，加大对消费体验地产、产业地产等新业务的探索与发展。

印力向第一财经记者提供的资料显示，印力自2003年4月成立以来，一直专注零售商业地产领域，先后与沃尔玛、凯德置地、摩根士丹利、凯雷达成合作。截至目前印力累计投资的商业地产项目超过60个，目前管理资产总规模逾300亿元，持有并管理超过30个“印象”系列购物中心，重点分布在长三角、珠三角和环渤海地区，总建筑面积超过430万平方米。

2003年，深国投附属公司深国投商用置业有限公司成立。成立之初，该公司40%股权由深国投持有，10%股权由深圳信托房地产开发有限公司持有，其他均为自然人股东。而深圳信托房地产开发有限公司起初是深国投的附属公司，后经过数度股权变更后，深圳信托房地产开发有限公司为一家外资公司盛兴地产控股有限公司所有。

2012年2月，华润深国投把持有的深国商50%股权转让给一个有限合伙企业，退出深国商。2013年11月，黑石房地产基金与工银国际分别购入深国投40%及6%的股权，黑石集团成为深国投的最大股东。2015年，深国商更名为印力集团，至今日被万科收购，与华润以神奇的方式重逢。

印力表示，在与黑石合作的三年时间中，公司通过自主开发及资产并购的方式，继续推进区域性深度扩张战略，做精做细购物中心运营管理。

印力董事长兼CEO丁力业称：“此次印力与万科携手，是基于双方在平台资源、团队协同和战略目标上相互认同。”印力与万科双方有望通过资源互通共享，提升对商户的议价能力、丰富目标客户的大数据、加速管理输出业务、优化财务成本。

在收购黑石之外，万科与黑石早前已有所合作。自从2013年收购了印力40%的股权后，黑石更是任性地在中国买买买，先后收购哈尔滨、大连、天津、上海等多个城市的购物中心项目。继商业地产之后，物流地产是黑石在中国发展的新计划。2015年6月，万科与黑石正式开展合作。万科撤销物流地产事业部成立万科物流公司，黑石入股。万科高级副总裁谭华杰公开回应，未来相关资产包将放进REITs市场。