1、4季度信贷投放预计在1.5-2万亿之间,全年信贷增长12万亿左右无忧。前三季度,新增人民币贷款10.18万亿,尽管限购限贷,对房地产信贷多渠道限制,但是随着对公贷款需求回暖以及PPP项目推进力度增大,全年信贷任务达标,问题不大。房地产调控,预计对于17年信贷投放影响相对较大。

2、居民资产结构再次调整,预计银行委外规模将升温。房地产领域投资受限后,居民资产结构调整在即,增加金融投资尤其是理财方面的投放可能性增加。在配置项目有限的情况下,居民在理财资产上的配置势必再次升温。尽管理财监管政策本年内受到诸多的监管,比如:对非标资产配置、对通道业务限制、要求对表外资产配置计提资本,等,压缩理财收益率,但是银行可借助委外的方式来解决增量资金的配置问题。

3、债转股政策落地后,预计传统的打包出售的模式依然是主流,先有股权再清偿银行贷款的模式预计不会成为主流,所以债转股政策一定有助于化解社会的信用风险,降低不良率和不良生成率,对银行绝对是利好。同时,由于部分的债券也可以转变股权形式、或者优先股形式,这对债券构成另外一种形式的增信,降低债券的风险程度,这也将增加债券的配置规模,对债市构成利好。

4、不良处置机构数量预计将增加。上周关于不良资产处置的各类新生机构的报道也是层出不群,民生银行计划设立不良资产处置机构。因为四大行已有四大AMC,而股份制银行尚没有此类机构,预计其将获得不良处置机构的牌照,不良处置机构将陆续成立。而且政策上也准许各省增设地方AMC,各省可以有1到两家,同时准许对外转让不良,其业务资格在增加。

5、关于华夏银行的管理层变更。市场对华夏银行关注点主要是股权变化和管理层变化。17日,北京市国资委公布了人事任免,华夏银行现任行长樊大志升任为董事长,行长另有任命。关于其管理层变化最终尘埃落地,行长人选后续需要关注。另外,人保接盘华夏银行近20%的股权,预计交割在12月以前也将有定论。华夏银行10月以来表现不错,股价对此作出反应,股权完全变更后,管理层确定,预计其基本面将有显著改善,我们开始重点推荐,上周将其纳入组合中。