沙特阿拉伯首次进入国际债券市场的融资之旅似乎非常顺利，融资的规模接近1500亿-2000亿美元。

沙特首次在国际债券市场上发行债券预计将于本周正式开始，该计划为沙特经济改革计划中关键的一部分。通过融资可以帮助沙特在未来进一步打开本国的资本市场，例如发行企业债券。

沙特官员自上周已经开始进行发行债券的路演活动，沙特官员于上周二在纽约与投资者进行了会面。根据相关报道，沙特5年期国债的收益率将比美国5年期国债的收益率高出160个基点，沙特10年期国债收益率要比美国10年期国债高出185个基点，沙特30年国债收益率比美国30年国债收益率高出235个基点。

受到低油价的影响，沙特可能会将这笔融资所得用于政府的支出。虽然沙特要比其他产油国更富裕，但是沙特政府已经出现财政赤字，并不得不采取削减支出的措施，例如下调公务员和各部门部长们的薪水。沙特2015年的财政预算赤字接近1000亿美元。

沙特预计财政预算到2020年将达到平衡。沙特本国的社会福利非常优渥，当前政府为了节省开支正在逐步削减社会福利。沙特人口当前的年龄结构比较年轻，全国人口超过半数都不满20岁，而沙特国内没有足够的私人领域工作机会来吸纳年轻人。

瑞银资产管理新兴市场分析师Jerome Audran表示，“在2020年实现财政平衡是一个非常有野心的计划。但是沙特政府可以未来几年中大幅缩小财政赤字。沙特政府已经开始实行不同的措施，例如削减水和能源补贴以及在2018年收取增值税。沙特的中短期计划可以取得成功，这应该能稳定沙特的信贷基础。”

由沙特副王储Mohammed bin Salman王子推出了“愿景2030”计划旨在将沙特经济转变成一个更加多元化，减少对石油收入依赖的经济。石油收入现在占到了沙特政府收入的75%，Mohammed bin Salman王子计划在沙特发展其他行业，例如矿产，金融和科技。

作为计划的一部分，沙特国家石油公司——沙特阿美将会将其公司部分股份进行上市，帮助沙特建立一个大型的主权财富基金。投资者被告知，沙特的主权财富基金将会向政府发放股息。

沙特官员告诉投资者，沙特计划底烟草进行征税，并可能包括能量饮料。

投资者将沙特当前的状况评价为介于不是很透明与超级保守之间。在路演中，沙特官员表示沙特可以在当前的油价下维持财政预算。

一名投资者表示，“沙特官员表示他们考虑了他们所做的一切可能会带来的政治上影响，包括在2020年达到预算平衡。沙特官员表示他们可以在明年实现预算平衡，但是社会支出规模将会非常大。他们已经考虑进了政治和社会支出。”

如果油价再次变得非常波动，这一切是有可能发生改变的。沙特和其他欧佩克成员国正在试图与非欧佩克成员国达成减产协议，以稳定油价。仅仅是两方的谈判消息就帮助油价升破50美元。

Audran表示，截止7月，沙特每个月消耗的外汇储备超过90亿美元。因此通过发行国债融资代替消耗外汇储备显然是个现实的做法。沙特外汇储备于2015年1月开始下跌，就在欧佩克做出不减产决定之后。沙特目前的外汇储备大约为5500亿美元。

尽管原油生产国尚未达成协议，原油市场已经开始处于再平衡的过程中。大部分分析师预测油价将在明年进一步反弹。

加拿大皇家银行全球大宗商品主管Helima Croft表示，“我认为沙特发行债券的决定是一项关键的先行政策。通过发行债券融资，使得沙特的外汇储备得以喘息。如果沙特的外汇储备持续下滑，人们将会质疑沙特维持里亚尔钉住美元的货币政策。”