近日，随着OPEC减产预期升温和原油库存增速放缓，主流投资者们纷纷削减空头头寸，油价近日持续运行于50美元/桶上方；然而，在大好形势的背后，投机性空头正蠢蠢欲动，同时OPEC谈判无果风险暗藏；OPEC可能正试图“走钢丝”，降油价控制在50-60美元区间，以免竞争者们卷土重来。

库存增幅减缓空头平仓推升净多头头寸

波恩斯坦能源的分析师指出，全球原油库存在2016年第三季度仅增长1700万桶至56.18亿桶；这是自2014年第四季度以来的最小增幅，确认随着市场趋于平衡，库存增长正在放缓；市场将会在2016年年底前达到平衡。

实际上，主要投资者们正开始得到同样的结论：油价最糟糕的时段已经过去。对冲基金以及其他资金管理机构已经将其净多头头寸增至今两年来的最高水平。

正如路透JohnKemp所指出的，截止10月11日，对冲基金已经将其所持有的WTI原油合约增加了3900万桶至29200万桶，创2014年夏季以来的最高水平。净空头头寸的急速增加主要是因空头头寸平仓所致，在过去几周里，空头头寸已经下降了28%，在同一时间，油价上涨突破了50美元/桶。

投机空头蠢蠢欲动

但在这一趋势的反面，投机者反向做空的风险正在增加，油价进一步上行的空间很小。换句话说，投机者们不太可能进一步购买并推升油价；实际上，一旦有利空消息公布(包括但不限于OPEC谈判的意外失败)，他们很可能反向做空。

OPEC谈判无果风险暗藏

许多经济学家已经指出，虽然油价近期走强，但看多情绪的升温已经使市场暴露于OPEC意外动摇的风险之下。ClearBridgeInvestments高级分析师指出，如果将于11月30日召开的OPEC会议无果而终，市场将会转而做空原油。

PVM集团CEO也认同这一观点，并指出如果会议没有结果，市场将失去耐心，油价在年末惨遭“屠戮”。

油价升破60美元将引发高成本供应商反攻

IEA执行董事FatihBirol也指出，如果油价因OPEC协议而走强，其结果也可能只会推升美国页岩油以及中国等其他高成本生产商的产量；他认为，60美元/桶的油价将触发页岩油产量在6个月后暴增；60美元/桶的油价将给当前美国页岩油产业提供强力刺激。

此外，他还指出，OPEC的临时减产协议可能进一步削减全球原油需求；油价的上涨可能打压本已疲弱的原油需求，

OPEC试图“走钢丝”，油价料难破60美元

OPEC成员国们可能正试图走钢丝，它们提振油价至略高于50美元/桶，但另一方面也争夺市场份额，以便阻止油价升破60美元/桶；因为一旦油价突破60美元，将引发高成本竞争者卷土重来。

只要没有意外发生，50-60美元/桶的油价足以促使低成本生产商扩大产能。沙特阿美董事AndrewGould近期曾暗示，油价升破60美元/桶并没有什么好处。