投资建议

根据能源局《太阳能十三五规划征求意见稿》,到2020年底我国太阳能热发电总装机容量达到10GW;随着能源局批复装机134.9万千瓦20个项目,我国光热发电将扬帆起航。熔融盐作为高温传热与储热介质,具有热密度大、价格低、工况稳定、易调节等优点。经过海外多个商业电站项目实践经验证明,二元熔盐体系(40% KNO3+60% NaNO3)具备良好的热稳定性和低廉的成本,是光热发电储能的核心材料。按照征求意见稿10GW装机规模计算,预测需要储能熔盐约700万吨,市场规模将达百亿级别,熔盐储能市场将乘光热之风开启市场。我们认为,先期进入光热熔盐市场的企业将积累商业化运行经验,能够提供低成本、高性能、优质服务的熔盐企业将引领行业发展,在未来行业飞速发展中受益。

要点

政策密集出台,光热扬帆起航。近期,发改委核定太阳能热发电标杆上网电价为每千瓦时1.15元,与市场预期基本相符;能源局发布已批复20个项目合计装机134.9万千瓦,并明确2018年底前建成投产;能源局《太阳能利用十三五发展规划征求意见稿》中提出2020年光热发电实现10GW的装机目标。随着未来项目的批复和建设加速,我国光热发电将迎来新的增长。

熔融盐储能,光热发电核心。光热发电相较于风电、光伏,具备电能质量高、不间断供电与适应能力强的特点,主要原因是光热发电具有热储能系统。目前,海外多个光热发电商业电站项目中已应用二元熔盐体系(40% KNO3+60% NaNO3),实践证明该种熔盐具备良好的热稳定性且成本低廉,是光热发电储能的核心材料。

行业进入壁垒低,商业经验更具优势。熔盐产品目前组成成分主要为硝酸钠和硝酸钾,对于已具备生产能力的硝酸盐供应商而言,行业进入壁垒比较低。根据国际光热熔盐供应经验,成熟的光热熔盐绝不等同于传统硝酸盐供给,光热企业投资方将更看重供应商熔盐商业运行经验,能够提供低成本、高性能、优质服务的熔盐企业将引领行业发展,将在行业飞速发展带来的受益。