市场表现:上周交运指数上涨3.18%,跑赢上证综指(+1.97%),处于一级子行业排名中上游水平。二级子行业中,除港口和机场跑输大盘以外,其余子行业均表现优异,尤其是物流行业。国际股市情况中,纳斯达克运输指数(TRAN.O)上周涨幅-0.1%,领先纳斯达克指数1.37pct。

交运行业近期受国家相关交运政策的持续刺激和各别子版块涨势带动,开始出现反弹态势,因此我们本周上调行业评级至“推荐”评级,长期看好物流快递板块,短线关注航运航空板块。

航空&机场业:票价迎改革,维持“推荐”评级。我们认为人民币汇率继续大幅走贬的可能性不大,油价受OPEC协议减产影响短期内可能继续延续反弹,但受宏观经济影响我们认为不会出现非常大幅度的反弹,并且从成本端来看,目前油价虽有反弹但较去年同期依旧处于下跌,因此航空业整体业绩较去年相比依旧存在优势,加之航空票价上周出台改革措施,短期有促发行情的趋势,依旧给予“推荐”评级,首推受人民币汇率和油价反应敏感性高的南方航空(600029)。

航运&港口行业:指标持续回升加之人民币汇率走贬利好出口,本周维持“推荐”评级。目前我国干散货和集装箱市场各项指标本周虽出现小幅下降但整体处于反弹态势,油运市场受油价反弹出现小幅反弹,同时公布的8月和9月航运港口相关数据累计值表现依旧保持小幅增长,加之人民币汇率走贬带动出口利好航运港口业,以及上周韩国货运全面罢工带来的集运市场运价再次提价的预期来看,我们依旧给予“推荐”评级。推荐宁波港(601018)。

公路业:整体表现平稳,给予“中性”评级。上周公布的我国9月公路业数据显示,旅客周转量累计下降5.4%;货物周转量累计YoY+4.2%。可以看出,我国公路运输业货物运输依旧保持稳定增长,但旅客运输受高铁和航空的挤压,自今年年初开始的负增长态势依旧未得到有效改善。行业景气度较低,因此本周维持“中性”评级。