财政部等20部门发布第三批PPP示范项目,总计516个项目,投资额11708亿元。此外,财政部出台《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》,进一步加大PPP落实力度。政策出台符合预期,我们持续看好PPP板块。

投资要点:

示范项目促进项目落地,订单有望加速释放,未来1年空间1.67万亿以上。① 第三批示范项目总计1.17万亿,较第二批项目金额增长77.6g%,平均每个项目投资额约为23亿。从项目分布来看,河北、云南、安徽、山东四地在个数和金额上均领先其它地方。②财政部要求第一批示范项目在2016年底前完成采购,第二批示范项目在2017年3月前完成采购,第三批示范项目在2017年9月前完成采购。示范项目落地时间紧迫且体量大,未来1年订单有望加速释放,总体空间1.67万亿(前两批未完成采购示范项目与第三批示范项目总和)。

财政部出台《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》,提出两个“强制”,明确项目操作流程。①财政部要求在垃圾处理、污水处理等公共服务领域,新建项目要求“强制”应用PPP模式,在有现金流、具备运营条件的项目,要“强制”实施PPP模式识别论证,鼓励使用PPP模式。②政策要求公平竞争(国有控股、民企、外资等享有同等标准和待遇),要求扎实做好两个论证(物有所值和财政承受能力),要求完善付费机制且减轻公众负担(政府性基金预算可统筹用于支持PPP项目,动态调整付费价格,使用者付费项目要依据合同将超额收益缴入国库),要求简政放权(减少行政审批环节+两标并一标),要求加大财政扶持力度(积极与政企合作基金对接,通过费用补助、以奖代补等手段为项目营造政策环境)。③我们认为,两个“强制”将使PPP成为行业内订单的主流模式,而一系列的政策明晰PPP各操作环节,减短订单落地周期。

政策重在促进订单落实,三批示范项目促进项目落地率提升.PPP进入订单兑现期。从基本面来看,PPP政策从“框架性”政策下沉到“落实性”政策,且三批示范项目将于未来1年落地,行业进入订单兑现期,上市公司迎来较大订单和业绩弹性。从短期催化剂来看,PPP项目库三季报和上市公司三季报将在未来1个月陆续公告,我们预计PPP逻辑将进一步得到验证,目前建议积极配置。投资标的上,推荐【岳阳林纸】、【盈峰环境】、【中国天楹】、【兴蓉环境】,关注【高能环境】。

风险提示:政策落实风险、项目拓展风险、市场风险