事件:近日,国家发改委颁布《有序放开配电网业务管理办法》。

投资要点:

明确配网定义,扩大增量配电网范围

文件明确规定,配电网原则上指110千伏及以下电压等级电网和220(330)千伏及以下电压等级工业园区(经济开发区)等局域电网。除电网企业存量资产外,其他企业投资、建设和运营的存量配电网同样适用本次文件规定。文件的出台,把前期有争议的范围问题(包括电压等级和存量配网划分等)作了明确界定,扩大社会资本投资范围。随着电网电压等级的不断提高,提升工业园区等配网电压等级。在存量部分,除电网企业存量资产外,拥有配电网存量资产绝对控股权的公司,包括高新产业园区、经济技术开发区、地方电网和趸售县等,未经营配网业务的,可申请获批。另外,鼓励电网企业与社会资本通过股权合作等方式成立产权多元化公司经营配电网。

电网与非电网企业明确配售电分开。

对电网企业,电网企业控股增量配电网拥有其运营权,在配电区域内仅从事配电网业务。其竞争性售电业务,应该逐步由独立售电公司承担。对非电网企业,拥有配电网运营权的售电公司,具备条件的要将配电业务和竞争性售电业务分开核算。总体来看,配售电业务明确需要拆分。

对用电电价和输配电价作出明确界定

配网区域内居民、农业、重要公用事业、公益性服务以外的价格,由发电企业或售电公司与电力用户协商确定的市场交易价格、配电网接入电压等级对应的省级电网共用网络输配电价(含线损和政策性交叉补贴)、配电网的配电价格以及政府性基金及附加组成。配电区域内电力用户承担的国家规定的政府性基金及附加,由配电公司代收、省级电网企业代缴。

增量配电区域的配电价格由所在省(区、市)价格主管部门依据输配电价有关规定制定,报国家发改委备案。配电价格核定前,暂按售电公司或电力用户接入电压等级对应的省级电网共用网络输配电价扣减配电网接入电压等级对应的省级电网共用网络输配电价执行。

配网运营有规定区域,规定区域内权利获保障

配电网运营者不得超出其配电区域从事配电业务。发电企业及其资本不得参与投资建设电厂向用户直接供电的专用线路,也不得参与投资建设电厂与其参与投资的增量配电网络相连的专用线路。另外,除常规增值服务外,配网运营者可为用户提供多种能源优化组合方案,提供发电、供热、供冷、供气和供水等智能化综合能源服务,凸显配网的战略性资源地位。

配网义务

除常规的配网服务外,配网运营商向非市场主体提供保底供电服务,获取政府规定的保底供电补贴。在售电公司无法为其签约用户提供售电服务时,直接启动保底供电服务。另外,承担代付其配电网内使用的可再生能源电量补贴责任。对于纯分布式光伏(屋顶类),补贴须及时下发,会占用配网运营商现金流。

关注标的

桂冠电力(发配售一体化),清洁水电电价约0.24元/千瓦时,与广西电网合作成立配售电公司,加速水电价值发现。

智光电气(配售一体化),深耕配网运维和售用电服务,参与广西柳州汽车城电镀工业园配网投资运营和售电。

风险因素

政策落地不及预期,项目推进不及预期,用电需求大幅下滑。