主要观点:

本周市场表现

上周(2016.9.22-2016.9.28)上证综指、沪深300、深证成指、中小板指及创新板指数成交金额分别为7361、3723、12044、5224、845亿元,环比下降7.47%、11.43%、1.13%、-1.93%、14.95%。大盘出现回落,沪深300周涨跌-1.83%,所有板块均为下跌。其中,家用电器、商业贸易、采掘跌幅较小,非银金融、轻工制造、房地产跌幅较大。非银金融周跌幅1.91%,券商板块周跌幅1.86%,与大盘持平。

个股方面仅国元证券(1.51%)、山西证券(1.24%)股价上行。太平洋证券因为实施上半年度每股转增0.5股的资本公积金转增股本造成股价波动。第一创业、华泰证券均有较大的周跌幅。

行业动态

(1) 9月份市场人气低迷 券商揽入佣金不足80亿元环比下降32%;

(2) 方圆证券设立申请获接收 17家“小鲜肉”券商将袭来;

(3) 券商业务新爆点:公司债承销增速让你想不到;

(4) 券商发力服务高净值人群 中金公司推家族财富管理业务。

公司动态及公告小结

(1) 原申万宏源副总李祥琳接替朱永强;

(2) 中德证券被罚600万 8月份收入下降3000万。

投资策略

本周两市交投平淡,日均成交金额有所下降,新增投资者增速较8月份有所回落,整体活跃度较低。

四季度深港通开启、国企改革等多维度资本市场改革将持续推进,证券板块直接受益。板块估值上,券商股估值目前处于底部,大型券商在1.6倍左右。在行业转型的背景下,建议关注互联网策略走在行业前列的华泰证券和流通盘小、市场弹性大的东兴证券。

风险提示

市场牌照放开的风险;

资本市场改革推进不及预期;

流动性风险。