外管局发布新政,支持合理的跨境并购:9月22日,外汇管理局发布《支持合规的跨境并购和“中概股”回归》,文化部发文《推动文化娱乐产业转型升级,鼓励设立城市文化娱乐综合体》。此次是政策上近期为数不多的有放松趋势的文件。

现在的传媒上市公司需要海外并购:今年上半年相关海外并购议案较多,分布在广告、互联网、游戏、电影制作等,例如万达院线拟收购传奇影业,梅泰诺拟收购BBHI,天神娱乐拟收购一花科技,主要原因是经过近几年的行业快速发展,以及资本市场推动作用,相关国内资产的证券化程度较高,需要从国外寻找并购标的。

政策之门开启,有望降低相关公司过会风险,并推动中概股回归:之前跨界并购和中概股回归由于外汇管制和对资本市场的筹码冲击较为严重,一度予以搁浅。前段市场,市场传出中概股回归需要在20倍PE。此次,政策支持合规的跨界并购将有效的推动现有传媒公司的海外并购以及相关中概股的回归。

投资建议:建议关注国企改革标的幸福蓝海、皖新传媒、时代出版、中文传媒等;建议关注VR标的迅游科技、美盛文化;正版化标的中文在线、思美传媒;关注互联网售彩标的天音控股、人民网。