报告摘要:

治理超限超载助推物 流转型升级,快递继续维持高景气。长期看,欧洲动荡事情不断,美国一枝独秀,年内加息一次概率大增,国内经济长期处于L形寻底过程;国内政策将逐渐从货币政策转向财政,尤其发展驱动投资以保GDP。1-8月,我国网上实物商品零售额对社会消费品零售总额增长的贡献率为28.9%,同比提高1.9个百分点,占社会消费品零售总额的比重为11.6%,同比提高1.8个百分点,各种新业态、新模式快速大量涌现,以降成本、保品质为核心的现代供应链加快建设,电商继续为快递行业提供强大动力。新《超限运输车辆行驶公路管理规定》开始实施,为配合新规落地和整治货运市场乱象,治理超限超载专项行动从2016年9月21日至2017年7月31日实施,道路运输行业规范化推动物流行业加快转型升级步伐。交运行业继续呈现物流供应链转型升级加快、快递继续维持超高景气的特点,中期策略围绕转型升级是国家发展核心,以互联网+为核心的新经济依然是灵魂,新模式、大平台具有显著的发展机会和空间,重点以物流供应链和快递为核心,兼顾改革推进。本周组合:传化股份(002010)、新海股份(002120)、艾迪西(002468)、大杨创世(600233)、外运发展(600270)和铁龙物流(600125);防守推介广深铁路(601333)和深圳机场(000089)。

继续主要推介快递投资组合。网络购物是快递业发展的主要驱动力,未来三年快递行业复合增速有望达到22%以上。转型升级推动供应链物流发展,维持行业三年内55%、50%和45%增长率。目前鼎泰新材(002352)(顺丰)已经超过70倍估值,重点推介新海股份(002120)和艾迪西(002468)50倍PE 买入机会,推介阿里介入大杨创世(600233)长线增持机会。

物流组合具有长期战略性投资机会,短期推介传化股份(002010)。十三五期间我国将按照引领经济新常态、贯彻发展新理念的要求,进一步把物流业降本增效和服务国家重大战略,作为降成本、补短板、推进供给侧结构性改革的重点任务,长期维持战略性看好互联网+流通变革继续深入,重点关注长期配置机会:1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通(002183);2、无车承运人平台发展的传化股份(002010);3、农产品流通节点型公司代表农产品(000061);4、铁路特种箱发展代表铁龙物流(600125);5、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展(600270);6、普洛斯进入战略变革的中储股份(600787)。

客运机场具有强力防守反击特征。在我国客运高速增长背景下,上海、深圳等枢纽机场流量和增值服务不断增长。重点推介基本面改善的深圳机场。

——通用航空迎来中长期发展机会,首推中信海直(600099)。到2020年,全国将建成500个以上通用机场,通用航空器达到5000架以上,培育一批具有市场竞争力的通航企业,行业经济规模超过1万亿元。通用航空将迎来中期发展机遇。

——年度核心推介组合:广深铁路(买入)、怡亚通(买入)、传化股份(买入)、外运发展(买入)、中信海直和深圳机场。年度推介组合:艾迪西、大杨创世、鼎泰新材、大秦铁路(买入)、铁龙物流(增持)、农产品(买入)、上海机场、申通地铁、日照港(增持)、中储股份(买入)和湘邮科技(增持)。