一周主要回顾与展望:2016年8月份,社会消费品零售总额2.75万亿元,同比名义增长10.6%。其中,限额以上单位消费品零售额1.23万亿元,增长8.5%。其中服装鞋帽、针纺织品零售额1002亿元,同比增长6.2%。化妆品零售总额170亿元,同比增长5.8%。

行业及公司追踪:1、韩国时尚产业:韩国优质的服装/化妆品/医美/动漫/艺人等内容都想打开中国市场,萨德事件预计是阶段性影响,而我国居民消费升级在海外免税店也得到充分验证。2、南极电商:1)将持续推进渠道/工具/品类/内容端布局,GMV预计仍将保持快速增长。2)完善四大矩阵布局,流量运营能力与供应链服务能力有望不断复制,看好在网红经济与内容营销领域拓展,目标价15元。3)公司股东解除质押4000万股(占总股本2.6%),累计质押6900万股(占总股本4.49%)。4)公司股东质押0.3亿股(占总股本2%),累计质押1.1亿股(占总股本7%)。3、歌力思:1)打造满足中产阶级消费的高级时尚生态圈,完善多品牌与互联网布局,仍有外延预期,目标价37元。2)公司股权激励限制性424万股于9月27日解禁上市。3)证监会同意公司中止定增审查申请。4、跨境通:公司更正15年年报和16年半年报,15年度日常关联交易改为1062.27万,16年半年日常关联交易增加至2490.38万。5、美盛文化:控股股东解质押2300万股(占总股本5%),质押1350万股(占总股本3%),累计质押股份1.15亿股(占总股本25.7%)。6、搜于特:公司定增申请获证监会核准。7、七匹狼:实控人周氏家族成员周永伟受让七匹狼集团公司1.55%的股权,间接增持402万股(占总股本的0.53%)。8、青岛金王:公司拟购买杭州悠可63%股权,争取在10月21日前复牌。9、汇洁股份:公司股东质押650万股(占总股本3%),累计质押4020万股(占总股份18.6%)。10、金发拉比:1)公司副总孙豫以31.43元/股减持7200股;2)公司购买1000万理财。2)公司副总林金松减持20000股、副总孙豫减持8000股;11、嘉欣丝绸:控股子公司金蚕网完成工商变更登记。12、百隆东方:公司增资1660万美元补充子公司流动资金。13、三夫户外:公司筹划定增事项,继续停牌。14、鹿港文化:股东解质押800万股(占总股本0.89%),解质押后,其累计质押4080万股(占总股本4.6%)。15、柏堡龙:股东质押公司920万股(占总股本4.4%),累计质押3000万股(占总股本14.3%);16、凤竹纺织:公司与诗崴琦服饰签订的服装原材料供销合同存在买卖纠纷,涉及货款797万元,法院已受理,尚未开庭。18、维格娜丝:在增持计划期间,控股股东共增持61.6万股(占总股本的0.4%),目前增持计划已到期。19、凤竹纺织:公司与诗崴琦服饰签订供销合同存在买卖纠纷,涉及货款797万元,法院已受理未开庭。20、乔治白:公司股东质押公司875万股(占总股本2.5%),累计质押4368万股(占总股本12.3%)。21、红豆股份:公司控股股东为子公司8.6亿贷款提供担保。22、美欣达:股东质押1080万股(占总股本10%),累计质押3598万股(占总股本33.3%)。23、摩登大道:1)公司控股股东与实控人分别解除质押3110万股、160万股,瑞丰股份再质押3251万股,累计质押1.1亿股(占总股本27.5%)。2)股东解除质押1529万股(占总股本3.7%),累计质押9737万股(占总股本31%)。24、浪莎股份:股东解除质押880万股(占总股本9%),累计质押2650万股(占总股本64%)。25、申达股份:证监会同意公司恢复定增审查申请。

上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数上涨1.65%,相对申万A指数上涨0.32%。其中,纺织制造指数上涨0.88%,相对申万A指下降0.45%;服装家纺指数上涨2.16%,相对申万A指上升0.83%。

我们的观点:对比中韩消费市场,韩国经济发达但市场容量有限且生育率下降,市场集中且盈利水平不高;而我国市场空间大渠道深,居民消费力选择性释放,行业粗放式发展后必将迎来洗牌,市场份额将向优质龙头集中,产业整合与中外合作也将是趋势。推荐标的:1)高成长:跨境通,关注南极电商;2)小市值:联发股份、山东如意;3)主业延伸:罗莱生活、歌力思;4)转型与定增驱动:商赢环球、华斯股份;5)传统白马:森马服饰、海澜之家。